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格林大华期货有限公司 黑色期货早报总结（2023年3月29日）

核心内容概述

格林大华期货有限公司于2023年3月29日发布了黑色期货早报，重点分析了焦煤、焦炭、铁矿石、钢材及双硅（硅铁、锰硅）等品种的行情变化与市场观点。整体来看，黑色系商品市场在供需格局、成本支撑、政策影响等多重因素作用下，呈现震荡偏弱走势，部分品种因供需变化或成本波动出现结构性调整。

各品种分析

焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2150.0元/吨（无变化）
  • 沙河驿蒙煤：2290.0元/吨（无变化）
• 折合盘面价格：
  • 山西中硫煤：2090.0元/吨（无变化）
  • 沙河驿蒙煤：1989.2元/吨（无变化）
• 期货价格：
  • 主力合约：1817.5元/吨（下跌26.5元）
• 基差：
  • 山西煤基差：272.5元/吨（上涨26.5元）
  • 蒙煤基差：171.7元/吨（上涨26.5元）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-110.5元（上涨4.0元）

主要观点：
我国对煤炭进口实施零关税政策延长至2023年12月，预计焦煤进口量将增加，国内供给偏宽松，价格或继续回落。下游焦企稳定，铁水产量增加，但整体供需偏弱，短期期价仍延续弱势震荡。

操作建议：
上方压力位1900元，下方支撑位1800元，建议观望。

焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2590.0元/吨（无变化）
  • 山西焦炭：2460.0元/吨（无变化）
• 折合盘面价格：
  • 日照港准一级焦炭：2784.9元/吨（无变化）
  • 山西焦炭：2843.9元/吨（无变化）
• 期货价格：
  • 主力合约：2672.0元/吨（下跌63.0元）
• 基差：
  • 港口焦炭基差：112.9元/吨（上涨63.0元）
  • 厂库焦炭基差：171.9元/吨（上涨63.0元）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-105.5元（上涨16.5元）

主要观点：
焦炭供需变化不大，入炉煤价格回落导致成本支撑转弱。钢厂高炉开工率回升，铁水产量增加，但整体需求仍偏弱，短期期价震荡偏弱。

操作建议：
上方压力位2800元，下方支撑位2650元，建议观望。

铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：900.0元/吨（上涨10.0元）
  • 折合盘面价格：959.0元/吨（上涨11.0元）
• 期货价格：
  • 主力合约：882.0元/吨（上涨8.5元）
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：77.0元/吨（上涨2.5元）
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-76.0元（下跌1.5元）

主要观点：
钢厂对铁矿石需求仍旺盛，铁水产量持续增加，港口库存持续回落，显示市场供需偏紧。政策层面需关注是否继续执行粗钢压减政策，短期价格宽幅震荡。

操作建议：
区间内参与，上方压力950元，下方支撑800-820元。

钢材

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4230.0元/吨（上涨20.0元）
  • 上海热卷：4310.0元/吨（上涨30.0元）
• 期货价格：
  • 螺纹主力：4136.0元/吨（上涨31.0元）
  • 热卷主力：4255.0元/吨（上涨30.0元）
• 基差：
  • 螺纹基差：94.0元/吨（下跌11.0元）
  • 热卷基差：55.0元/吨（无变化）
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-32.0元（上涨13.0元）
  • hc2310-hc2305：-64.0元（上涨7.0元）

主要观点：
钢材下游需求波动明显，前期成交乏力导致去库放缓，但本周成交量回升，市场情绪改善。政策方面需关注后期是否发布压减政策。

操作建议：
区间内参与，螺纹上方压力4400元，下方支撑4000元；关注钢招节点，短期节奏变换较快，注意螺矿的负反馈风险，成本端可进行战略布局。

双硅（硅铁、锰硅）

硅铁

• 现货价格：
  • 75B硅铁价格指数：7660.9元/吨（无变化）
  • 折合盘面价格：7930.9元/吨（无变化）
• 期货价格：
  • 主力合约：8058.0元/吨（下跌36.0元）
• 基差：
  • 75B硅铁价格指数-主力合约：-397.1元/吨（上涨36.0元）
• 合约价差：
  • SF2309-SF2305：-130.0元（上涨34.0元）

锰硅

• 现货价格：
  • 锰硅北方价格指数：7150.3元/吨（上涨3.2元）
  • 折合盘面价格：7420.3元/吨（上涨3.2元）
• 期货价格：
  • 主力合约：7366.0元/吨（上涨10.0元）
• 基差：
  • 锰硅北方价格指数-主力合约：-215.7元/吨（下跌6.8元）
• 合约价差：
  • SM2309-SM2305：-92.0元（上涨12.0元）

主要观点：
双硅品种受合金逆风启动、成本支撑有效及供应端开工率下行影响，供给下降。需求端偏强有望带动社会库存下降，供需格局逐步改善。

操作建议：
关注钢招节点，短期节奏变换较快，注意螺矿的负反馈风险，成本端可进行战略布局。

比值分析

• 煤焦比：j2305/jm2305 = 1.4（无变化）
• 螺矿比：rb2305/i2305 = 4.7（无变化）
• 卷螺差：hc2305-rb2305 = 119.0元（下跌1.0元）

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