20210711-南华期货-贵金属周度分析_短期震荡偏强_中期维持看空_28页_4mb
报告摘要
贵金属周度分析总结
核心内容概览
本周贵金属市场呈现短期震荡偏强、中期看空的格局。黄金短期预计维持震荡偏强走势，白银则维持区间震荡。市场整体对全球经济复苏的担忧加剧，尤其受DELTA+变异病毒影响，同时美国债务上限问题及CPI数据发布成为本周关注重点。
主要观点
- 黄金：短期看涨，市场情绪回暖，预计本周将上试1820美元/盎司，上方目标位1825，下方强支撑位1794。若跌破1794，可能指向1760。中线仍维持看空，建议逢高布局空单。
- 白银：短期维持震荡，技术面显示支撑位在25.56-26.35美元/盎司，强阻力位27。国内白银走势略强于外盘，SHFE白银库存继续回落，对价格形成支撑。
- 市场情绪：CFTC黄金净多头寸回升，显示短线做多热情增强；白银净多头寸处于较高水平，短期支撑较强。
- 美元与利率：美元指数小幅回落，美实际利率同步下行，对金价形成支撑。但长期来看，若实际利率回升，金价可能承压。
- 经济数据：美国将公布CPI、PPI、失业数据等，其中CPI数据是美联储缩减QE的关键指标。国内将公布GDP、消费、工业增加值等数据，关注二季度GDP表现。
关键信息
本周数据关注
| 指标名称 | 周期 | 公布时间 | 预期值 | 前值 |
|---|---|---|---|---|
| CPI 同比 | Jun | 07/13/2021 20:30 | 4.90% | 5.00% |
| CPI(除食品和能源)同比 | Jun | 07/13/2021 20:30 | 4.00% | 3.80% |
| PPI最终需求同比 | Jun | 07/14/2021 20:30 | 6.80% | 6.60% |
| 工业产值(月环比) | Jun | 07/15/2021 21:15 | 0.60% | 0.80% |
| 零售销售月环比 | Jun | 07/16/2021 20:30 | -0.50% | -1.30% |
| 密歇根大学消费者信心指数 | Jul P | 07/16/2021 22:00 | 86.5 | 85.5 |
境内外贵金属市场表现
| 品种 | 最新价 | 上周变动 (%) | 年初至今变动 (%) |
|---|---|---|---|
| 伦敦黄金现货价格 | 1808.32 | 1.18 | -4.74 |
| COMEX黄金价格 | 1808.60 | 1.17 | -4.89 |
| 沪金期货主力价格 | 377.78 | 1.38 | -4.35 |
| 黄金TD价格 | 376.33 | 1.38 | -4.72 |
| 伦敦白银现货价格 | 26.10 | -1.39 | -1.13 |
| COMEX白银价格 | 26.19 | -1.54 | -1.28 |
| 沪银期货主力价格 | 5420.00 | -0.48 | -2.97 |
| 白银TD价格 | 5349.00 | -0.30 | -3.24 |
CFTC持仓变动
| 品种 | CFTC净多头寸（张） | 上周变动 (%) | 年初至今变动 (%) |
|---|---|---|---|
| 黄金 | 182821.00 | 12.70 | -32.00 |
| 白银 | 44488.00 | 7.26 | -18.79 |
技术分析要点
- 黄金：美黄金主力站上1795阻力区，短线震荡偏强，技术阻力位1819、1825，支撑位1794，破位指向1760；SHFE黄金主力反弹阻力位380.8，目标位384，支撑位376，破位指向368。
- 白银：维持区间震荡，技术支撑位25.56-26.35，强阻力27；SHFE白银支撑5400，强支撑5330，强阻力5583。
贵金属与相关商品比价
- 黄金/白银比值：小幅反弹至69.07，反映黄金相对白银走强。
- 黄金/原油比值：处于25附近，显示黄金被低估，油价上涨可能支撑金价。
- 伦铜/白银比值：震荡偏弱，铜价相对白银走强，反映白银工业属性支撑不足。
市场事件影响
- 欧洲央行上调通胀目标至2%：表明通胀压力上升，但未改变其宽松货币政策立场，对美元有利，利空贵金属。
- 中国全面降准：释放约1万亿元资金，支撑国内金融市场，包括A50期货及贵金属价格。
投资建议
- 黄金：短期可持多单，目标位1819-1825，下方强支撑1794，止损1790；中线看空，建议逢高布局空单。
- 白银：短期震荡为主，建议区间操作，关注支撑位25.56-26.35及阻力位27。
风险提示
- 本报告基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考。
- 投资决策需结合市场变化及个人风险承受能力，谨慎操作。
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