有色金属行业2017年三季报前瞻：金属价格强势推动企业业绩走强-20171016-银河证券-16页-1mb

有色金属行业2017年三季报前瞻总结

核心内容

2017年三季度，有色金属行业整体业绩继续保持高增长态势，主要得益于金属价格的强势上涨和行业政策的推动。行业上下游企业均表现出良好的盈利表现，尤其是基本金属、稀土、钨钼、钴等细分板块。

主要观点

• 行业整体表现：2017年前三季度，有色金属行业整体业绩大幅好转，行业价格指数同比增长29.38%。虽然三季报增速可能因基数效应有所放缓，但绝对增速仍处于较高水平。
• 金属价格走势：基本金属价格在三季度持续上涨，其中铜、铝、锌、铅均价同比涨幅均超过30%。稀有金属与小金属因环保政策影响，价格普涨，尤其是轻稀土氧化镨钕涨幅高达76.27%。钴锂板块受益于新能源汽车发展，价格保持强势。
• 上市公司业绩：截至报告发布，58家有色金属行业上市公司发布了三季报业绩预告，其中30家业绩同比增长超过50%，表明板块整体业绩增长强劲。

关键信息

一、有色金属行业三季报业绩预测

• 上游矿采选业：2017年1-8月主营收入同比增长8.5%，利润总额同比增长38.8%，销售利润率同比提升2.47个百分点至9.34%。
• 下游冶炼及压延加工业：2017年1-8月主营收入同比增长17.2%，利润总额同比增长44.8%，销售利润率同比提升0.91个百分点至3.47%。
• 三季报预测：预计三季度业绩增速仍维持高位，但可能因基数原因略有下滑。

二、主要金属价格走势

• 基本金属：
  • 铜：均价同比上涨34.20%，环比上涨8.94%
  • 铝：均价同比上涨25.95%，环比上涨11.11%
  • 锌：均价同比上涨39.69%，环比上涨11.50%
  • 铅：均价同比上涨36.78%，环比上涨15.02%
• 贵金属：
  • 黄金：均价同比下跌3.50%，环比下跌1.30%
  • 白银：均价同比下跌9.91%，环比下跌4.35%
• 稀有金属与小金属：
  • 轻稀土氧化镨钕：均价同比上涨76.27%，环比上涨48.91%
  • 重稀土氧化镝：均价同比上涨5.44%，环比上涨5.03%
  • 钨精矿：均价同比上涨45.50%，环比上涨21.64%
  • 钼精矿：均价同比上涨41.13%，环比上涨13%
  • 锆英砂：均价同比上涨33.83%，环比上涨12.68%
• 钴锂：
  • 电池级碳酸锂：均价同比上涨10.24%，环比上涨13.61%
  • 电解钴：均价同比上涨108.22%，环比上涨6.22%

三、上市公司业绩预告

• 铅锌板块：中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、罗平锌电等公司业绩预增显著，部分公司增长幅度高达388%以上。
• 铝板块：焦作万方、云铝股份、闽发铝业等公司业绩增长强劲，部分公司增长幅度达500%以上。
• 稀土板块：广晟有色、盛和资源等公司业绩显著改善，部分实现扭亏。
• 钨板块：中钨高新、章源钨业、厦门钨业等公司业绩增长迅猛，部分增长幅度超过350%。
• 钴锂板块：华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业等公司业绩预增显著，其中华友钴业增长665%以上。

四、投资建议

• 推荐板块：铝、铅锌、钴锂板块。
• 推荐个股：中国铝业、云铝股份、南山铝业、驰宏锌锗、西藏珠峰、中金岭南、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。

风险提示

1. 公司业绩增长不达预期
2. 金属价格大幅下滑
3. 市场流动性趋紧

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司股价超越市场平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业或公司股价超越市场平均回报10%-20%
• 中性：未来6-12个月，行业或公司股价与市场平均回报相当
• 回避：未来6-12个月，行业或公司股价低于市场平均回报10%及以上

总结

2017年三季报期间，有色金属行业整体业绩表现强劲，主要受金属价格上涨及行业政策推动。基本金属、稀土、钨钼、钴等板块受益明显，多家上市公司业绩大幅增长。投资建议关注铝、铅锌、钴锂板块及其中的龙头企业。同时需关注市场风险，如价格波动和流动性变化。