20240408-国盛证券-四月可转债量化月报_择时策略当前显著超配转债资产_18页_1mb

四月可转债量化月报总结

当前可转债市场估值处于低位，通过信用债YTM与转债YTM差值（当前分位数70.5%，历史较低水平）和CCBA定价偏离度（-254%，历史极低水平）进行判断。择时策略基于z-score综合打分，显著超配转债资产，2008年至今年化收益942%，2022年至今559%。市场复盘显示转债震荡反弹，正股拉动收益为主导，不同类别转债表现各异，如偏股转债收益最高。未来一年中证转债预期收益37%，中长期有配置价值。报告提出多种策略，如低估值、动力等，表现出高绝对收益和超额收益，但风险较高。风险提示：基于历史数据的模型可能失效于未来环境变化。

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