20240505-浙商证券-交通运输行业周报（5月第1周）_五一_日均出入境人数同比将增40.5_招商南油24Q1业绩超预期_17页_1mb

交通运输行业周报（5月第1周）核心分析

一、行情回顾

• A股表现：本周交通运输板块下跌0.73%，排名中信一级行业第26位，显著跑输沪深300指数（+0.56%）。
• 子板块分化：航运(+0.83%)、物流综合(+0.47%)涨幅居前；机场(-0.72%)、航空(-1.30%)、公路(-1.47%)、铁路(-2.95%)表现疲软。

二、行业重点事件

1. “五一”出入境数据提振
   预计五一假期出入境人数日均增长405%，国际机票预订量创历史新高。

2. 油运公司业绩表现突出

• 中远海能：2024Q1净利润同比增128%，内贸业务贡献显著增长。
• 招商南油：净利润同比暴增6532%，资产处置驱动业绩超预期。

3. 铁路板块高增
   广深铁路、京沪高铁一季度业绩同比+35%、+33%，板块整体复苏动力强劲。

4. 公路板块承压
   山东高速、招商公路受天气及免费政策影响业绩下滑，但宁沪高速逆市增长。

5. 韵达快递年报亮点
   2024Q1营收同比增长65%，公司加速恢复盈利能力。

三、行业评级与投资建议

• 航空：国际航班复飞提升飞机利用率，推荐春秋航空、中国国航等核心航司。
• 油运：供需反转明确，推荐招商南油、中远海能、招商轮船。
• 快递物流：政策监管推动行业高质量发展，关注加盟系（中通、圆通）及直营系（顺丰）。
• 高股息标的：招商公路、宁沪高速、山东高速。
• 其他：跨境电商物流看好中国外运，一带一路受益标的关注嘉友国际、东航物流。

四、风险提示

• 需求不及预期、油价汇率波动、地缘政治冲突等。

核心结论
外围市场复苏与行业供需结构改善驱动板块中长期机会，重点关注油运、航空及政策受益标的，短期警惕公路板块业绩压力。