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农产品早报总结（2026-03-02）

一、核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大农产品的行情资讯与策略观点，分析了近期市场动态、供需变化及价格走势，为投资者提供参考。

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二、主要农产品分析

1. 白糖

【行情资讯】

• 印度2025/26榨季第三次产量预测为2930万吨，较第二次预测下调165万吨，同比增产317万吨。
• 巴西2026/27榨季糖产量预计为4050万吨，与前一年度持平，甘蔗产量增加，但甘蔗制糖比下降。
• 中国2025/26榨季累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨；12月进口量为58万吨，同比增加19万吨。
• 2月上半月印度食糖产量同比减少23万吨，泰国同比增加11万吨。

【策略观点】

• 国内增产压力缓解，叠加原糖潜在利好，或有反弹可能。
• 建议逢低少量参与多单。

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2. 棉花

【行情资讯】

• 美国2025/26年度棉花出口销售同比减少，对华出口亦有下降。
• 中国棉花商业库存减少，纺纱厂开机率提升。
• 全球产量预测环比上调，库存消费比略降。
• 美国对全球进口关税上调至15%，可能影响市场情绪。

【策略观点】

• 郑棉期货节后增仓上涨，关注3月下游开机情况。
• 若配合则仍有上涨空间，建议逢低买入。

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3. 蛋白粕

【行情资讯】

• 美国大豆出口销售有所改善，中国增加采购预期推动CBOT价格上涨。
• 巴西大豆收割率低于去年同期，南美豆清关延迟传言推高豆粕价格。
• 中国大豆到港量增加，港口库存同比略降。

【策略观点】

• 进口成本抬高，蛋白粕价格或正在筑底。
• 策略上等待价格低位止跌再尝试买入。

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4. 油脂

【行情资讯】

• 马来西亚棕榈油产量和出口量环比下降，库存减少。
• 印尼取消提高生物柴油掺混比例计划，但提高出口费用。
• 中国植物油库存偏低，但2月马来西亚出口回落，导致油脂价格偏弱。

【策略观点】

• 短期豆油强于棕榈油和菜油。
• 地缘危机可能带动原油价格上涨，影响油脂价格。
• 中线维持看涨，建议等待价格低位止跌再买入。

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5. 鸡蛋

【行情资讯】

• 周末蛋价主流稳定，局部涨跌。
• 供应偏高，但节后蛋价高于预期，库存未明显积累。
• 在产蛋鸡存栏偏高，蛋鸡苗补栏量增加，淘鸡鸡龄结构变化。
• 饲料成本和养殖利润波动，市场情绪偏弱。

【策略观点】

• 现货受托底支撑，但行业信心已提前重建。
• 近月可能走强，但远端存在估值压力，不宜过分追高。
• 建议反套或等待回落整固后买入。

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三、关键信息汇总

农产品	关键信息
白糖	印度产量上调，巴西产量持平；原糖价格低位，不宜过分看空
棉花	美国对华出口减少，全球产量上调；关税政策影响市场情绪
蛋白粕	美豆出口好转，南美豆清关延迟传言推高价格；进口成本上升
油脂	马来西亚产量下降，印尼出口费用上调；中国库存偏低
鸡蛋	供应偏高，蛋价受托底支撑；补栏、延淘行为增多，中期上涨潜力受限

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四、图表说明

白糖

• 图1：全国单月销糖量
• 图2：全国累计产糖量
• 图3：全国累计产销率
• 图4：全国工业库存
• 图5：我国食糖月度进口量
• 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量

棉花

• 图7：全球棉花产量及库存消费比
• 图8：美国棉花产量及库存消费比
• 图9：中国棉花产量
• 图10：我国棉花月度进口量
• 图11：纺纱厂开机率
• 图12：周度棉花商业库存

蛋白粕

• 图13：样本企业大豆到港量
• 图14：大豆港口库存
• 图15：样本油厂大豆压榨量
• 图16：样本油厂豆粕库存
• 图17：美豆当前年度累计出口量
• 图18：美豆当前年度对华累计出口量

油脂

• 图19：三大油脂库存
• 图20：样本油厂豆油库存
• 图21：样本油厂棕榈油库存
• 图22：样本油厂菜油库存
• 图23：马来西亚棕榈油产量
• 图24：印尼棕榈油产量

鸡蛋

• 图25：在产蛋鸡存栏
• 图26：蛋鸡苗补栏量
• 图27：存栏及预测
• 图28：淘鸡鸡龄
• 图29：蛋鸡养殖利润
• 图30：斤蛋饲料成本

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五、免责声明

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析。
• 五矿期货不对因使用本报告导致的任何损失负责。
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估。
• 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。

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六、公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 公司网址：www.wkqh.cn