20250924-宝城期货-碳排放季刊_CEA价格震荡下行_四季度碳交易旺季临近_14页_1mb

报告总结

投资咨询资格

报告由宝城期货投资咨询部发布，持有证监许可[2011]1778号投资咨询业务资格，并由涂伟华撰写，从业资格证号F3060359，投资咨询证号Z0011688。内容分析全国碳市场和相关能源数据。

核心观点与CEA市场动态

截至2025年9月22日，全国碳排放配额（CEA）收盘价为59.42元/吨，较上月下跌15.48%，同比下跌37.60%。过去30个交易日平均成交量100.2万吨，月环比增长46万吨，显示市场活跃。核心观点认为，短期碳价受供需影响，长期受宏观经济和政策趋势主导。

碳价影响因素分析

• 能源价格：动力煤价格下跌（如秦皇岛港5500K报价702元/吨，同比下降61元/吨），焦炭和天然气价格也下跌；预计四季度煤炭产量可能恢复，煤价或区间震荡。
• 能源消费：2025年1-8月，天然气表观消费量同比偏少，焦炭消费量偏多；汽煤柴油消费量偏少，反映需求结构调整。
• 碳排放结构：中国碳排放总量约百亿吨，主要来自电力和工业行业；非金属矿产等行业排放占比显著。
• 全社会用电量：2025年1-8月，全社会用电量同比增长4.6%；发电结构中火电占比65%，清洁能源占比35%，水力限于枯水期，风电光伏增长。

行业要闻与政策动态

• 国家能源局强调能源供应保障和转型；国务院报告指出健全碳市场机制，推动低碳转型，预期碳排放双控制度体系完善。
• “十四”规划目标基本完成，包括能源消费和结构转型，绿色低碳发展加速推进。

结论

预计四季度碳价震荡下行空间有限，能源价格以区间波动为主；需关注全球气候合作和国内政策。报告为分析性内容，仅供参考，不构成投资建议。