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焦煤焦炭早报（2026-5-22）总结

核心内容概述

本报告为2026年5月22日的大越期货焦煤焦炭早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存情况、持仓变化及未来预期等方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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焦煤市场分析

基本面

• 产地煤矿受安监扰动，产能释放有限，产量变化不大。
• 焦炭第四轮涨价未能落实，钢焦博弈持续，市场情绪转弱。
• 贸易商加快出货，焦企采购节奏放缓，煤矿新签订单情况一般。
• 部分地区煤矿库存累积，价格稳中有降，但整体库存仍处于低位，短期煤价有一定支撑，下调空间有限。

技术面

• 基差：现货价1230元/吨，基差39.5元，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。

预期

• 当前焦企开工维持高位，铁水产量稳定，刚需支撑仍存。
• 第四轮提涨搁浅，焦企利润修复不及预期，对高价煤采购抵触情绪上升。
• 下游观望氛围浓厚，预计短期焦煤价格或暂稳运行。

利多因素

• 铁水产量上涨
• 供应难有增量

利空因素

• 焦钢企业对原料煤采购放缓
• 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 焦企开工保持正常水平，焦炭产量相对稳定。
• 钢材价格持续回落，但铁水产量高位支撑焦炭需求。
• 除西北地区运力不佳外，其余地区焦企出货顺畅，厂内库存多维持低位运行。

技术面

• 基差：现货价1680元/吨，基差-75元，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
• 盘面：20日线向上，价格在20日线下方，中性。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。

预期

• 焦炭季节性偏强，煤价坚挺，短期内仍有支撑。
• 钢材季节性需求转弱，价格下行，钢厂利润收缩，市场投机需求谨慎。
• 钢焦企业博弈加剧，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素

• 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

• 钢厂利润空间受到挤压
• 补库需求已有部分透支

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价格行情

进口炼焦煤现货价格

• 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1370元/吨。
• 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港、日照港、防城港均为1260元/吨。
• 肥煤（Elga）：曹妃甸港、日照港、防城港、江内港价格为1160-1180元/吨。
• 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港、日照港价格为1260元/吨，较前一周期下跌5元/吨。
• 瘦煤（K10）：曹妃甸港、日照港均为1280元/吨。
• 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港、日照港均为1170元/吨。
• 主焦煤（贡耶拉）：曹妃甸港为1700元/吨。
• 主焦煤（OD）：曹妃甸港、日照港、防城港价格为1520-1540元/吨。
• 主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港、日照港价格为1650元/吨。

港口冶金焦价格

• 贸易出库：准一级冶金焦（山西）价格为1530-1730元/吨，一级冶金焦（山西）价格为1630-2050元/吨。
• 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）价格为1520元/吨，准一级冶金焦（山西）价格为1620-1835元/吨，一级冶金焦（山西）价格为1720-2050元/吨。

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价差分析

焦煤价差

• 焦煤01 - 05价差：当前价差为600元/吨，近期波动较小。
• 焦煤05 - 09价差：当前价差为600元/吨，近期波动较小。
• 焦煤09 - 01价差：当前价差为600元/吨，近期波动较小。

焦炭价差

• 焦炭01 - 05价差：当前价差为-72元/吨。
• 焦炭05 - 09价差：当前价差为600元/吨，近期波动较小。
• 焦炭09 - 01价差：当前价差为600元/吨，近期波动较小。

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库存情况

焦煤港口库存

• 港口库存为258万吨，较上周持平。

焦炭港口库存

• 港口库存为199万吨，较上周减少6万吨。

独立焦企库存

• 焦煤库存为893万吨，较上周减少225万吨。
• 焦炭库存为56万吨，较上周增加12万吨。

钢厂库存

• 焦煤库存为820万吨，较上周减少18万吨。
• 焦炭库存为689万吨，较上周减少9万吨。

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其他关键数据

焦炉产能利用率

• 230家独立焦化厂焦炭产能利用率为71.86%（2026年2月14日）。

吨焦平均盈利

• 2026年2月14日吨焦盈利为-9.70元/吨。

焦炭日均产量

• 数据缺失，未提供具体数值。

焦炭月度产量

• 2025年12月焦炭产量为4274.30万吨。

高炉开工率

• 2026年2月14日高炉开工率为80.13%。

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