20221031-东吴期货-生猪周报_月底集团场缩量_猪价跌幅收窄_31页_2mb

月底集团场缩量，猪价跌幅收窄

核心内容概述

本文为东吴期货农产品组发布的生猪市场周度分析报告，主要围绕生猪价格走势、供应面变化、需求面动态、成本与利润情况、现货与期货基差等方面进行分析，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。报告指出，短期猪价或维持高位震荡，操作上建议观望，等待反弹抛空机会。

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主要观点

1.1 周度观点

• 猪价走势：本周生猪期现货价格均回落，全国外三元生猪价格为26.51元/公斤，较上周下跌4.61%；生猪期货主力2301合约周度跌幅为6.51%。
• 短期展望：集团场出栏任务接近尾声，供应量收缩；腌腊季将至，需求端或对猪价形成支撑，预计猪价继续深跌概率不大。
• 长期预期：春节前散户大猪集中出栏，猪肉供给将边际增加；高猪价与口罩事件或抑制旺季需求，猪价不具备大涨基础。

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供应面分析

3.1 能繁母猪产能变化

• 2021年7月至2022年4月，能繁母猪存栏量累计去化8.48%（农业农村部数据）和11.4%（涌益数据）。
• 自2022年5月起，能繁母猪存栏环比由负转正，连续五个月环比正增长。
• 2022年9月，能繁母猪存栏占比为87%，环比上升2个百分点，同比上升15个百分点。

3.2 生猪存栏结构

• 2022年9月，80KG以上大猪存栏为171.84万头，环比上升1.11%，同比下降14.46%。
• 50KG以下小猪存栏为191.04万头，环比上升1.10%，同比下降15.6%。

3.3 饲料产量变化

• 2022年8月生猪饲料产量为1067万吨，环比增长8.55%，同比减少4.56%，连续第五个月同比负增长，反映生猪存栏压力下降。

3.4 生猪出栏情况

• 2022年9月生猪出栏量为209.01万头，环比增长1.54%。
• 10月样本企业计划出栏量为1558万头，环比下降1.4%。

3.5 出栏体重变化

• 本周生猪均重为129.32公斤，环比上升0.18%，同比上升4.31%。
• 150KG以上大猪出栏占比为8.41%，环比上升0.53%；90KG以下中小猪出栏占比为5.59%，环比上升0.18%。

3.6 出栏量趋势

• 9月生猪出栏量为1052.2万头，为年内最低；四季度出栏量将边际增长。

3.7 进口与冻品库存

• 9月猪肉及猪杂碎进口量为25万吨，环比增长2万吨，同比下降6万吨。
• 截至10月27日当周，全国冻品库容率为11.75%，环比下降0.05个百分点，同比下降7.48个百分点。

3.8 后备母猪补栏

• 8月样本企业后备二元母猪销量为8.52万头，环比增长7.31%。
• 10月20日当周，50KG二元母猪均价为1857元/头，环比上涨1.64%，同比上涨21.21%。

3.9 仔猪补栏

• 10月27日当周，外三元15KG仔猪均价为832元/头，环比上涨3.87%，同比上涨168.4%。
• 仔猪出售利润为121.26元/头，环比上涨31.63元/头，同比上涨448.11元/头，自5月初由负转正。

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需求面分析

4.1 标肥价差变化

• 10月27日，175KG与标猪价差为0.54元/斤，环比回落0.05元/斤。
• 10月份开始标肥价差出现倒挂，反映终端对肥猪需求增强，养殖端压栏增重趋势明显。

4.2 屠宰量变化

• 9月样本企业屠宰开工率为36.9%，环比上升4.4个百分点，同比下降23.12个百分点。
• 10月21日至27日，样本企业屠宰量为74.15万头，较上周减少1.64万头。

4.3 屠宰利润

• 10月28日，屠宰企业毛利润为27.27元/头，环比上升10.74元/头，同比上升83.66元/头。

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成本与利润分析

5.1 猪粮比

• 截至10月21日当周，全国猪粮比价为9.72，环比下跌1.72%，同比上涨59.6%。
• 猪粮比价高于9:1，触发过度上涨三级预警，暂不启动储备投放。

5.2 饲料价格

• 10月21日当周，育肥猪饲料均价为3.87元/公斤，环比上涨0.52%，同比上涨9.32%。

5.3 养殖成本

• 自繁自养模式下，仔猪育肥至120公斤出栏成本为17.08元/公斤，环比持平。
• 外购仔猪模式下，成本为19.01元/公斤，环比上升0.48%。

5.4 养殖利润

• 自繁自养模式下，生猪养殖利润为1175.24元/头，环比下跌53.15元/头，同比上涨1328.54元/头。
• 外购仔猪模式下，利润为1169.33元/头，环比下跌43.83元/头，同比上涨1275.34元/头。

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现货与基差

6.1 现货价格

• 10月28日，全国外三元生猪价格为26.51元/公斤，环比下跌4.61%，同比上涨65.2%。
• 前三等级白条肉均价为35.11元/公斤，环比下跌2.72%，同比上涨60.47%。

6.2 白条肉与毛猪价差

• 10月27日，前三等级白条与毛猪价差为7.59元/公斤，环比缩小0.48元/公斤。

6.3 基差

• 01合约基差与05合约基差数据未具体说明，但显示期货价格跟随现货下跌。

6.4 月间价差

• LH05-09与LH01-05价差数据未具体说明，但反映市场对不同月份合约的预期。

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其他关键信息

• 政策面：保供稳价信号频出，对市场形成支撑。
• 产能变化：能繁母猪存栏逐步恢复，种群结构优化，种猪性能提升。
• 利润驱动：养殖利润持续改善，推动产能恢复，但短期仍受供应收缩与需求变化影响。

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总结

本文从供需两端、成本利润、现货期货价格等方面全面分析了2022年10月生猪市场走势。短期内，集团场出栏任务接近尾声，供应收缩与腌腊季临近，猪价或维持高位震荡；长期来看，散户大猪集中出栏与高猪价可能抑制旺季需求，猪价不具备大涨基础。建议投资者保持观望，等待反弹机会。