> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所研究报告总结（2026年7月12日） ## 核心内容概览 - **2026上半年北交所表现**：北交所新股发行数量持续增长，2026年上半年共发行36家，较2025年全年增长。首日涨幅均值达229.45%，中签率均值为0.03%。 - **估值与市场情绪**：北证50和北证专精特新指数本周分别下跌6.11%和7.33%，北交所整体估值相对科创板和创业板折价，但估值性价比凸显。 - **申购收益率**：1000万元打新累计收益率达2.22%，预计2026年1500万元打新收益率或位于3.90%-4.88%区间。 - **行业分布**：信息技术行业占比提升，成为北交所新受理企业中重要组成部分，占比达20.25%。 - **市场流动性**：北交所网上发行有效申购户数和冻结资金中枢稳定，但周成交额下降11.28%，换手率也有所下降。 - **新股上市情况**：2025年1月1日至2026年7月10日，共66家企业上市，其中欧伦电气、康美特和永励精密首日涨幅分别为21.53%、400.61%和76.35%。 - **新三板情况**：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少趋势，总市值微增，但成交额维持低位，定增募资额度合计40.01亿元。 - **IPO审核动态**：本周2家企业过会，1家企业待上会，北交所审核节奏加快。 - **监管动态**：本周对35起证券异常交易采取监管措施。 - **未来展望**：建议关注业绩增长确定、估值合理或具备稀缺性的单项冠军企业，以及高景气赛道中的细分产业链龙头。 ## 主要观点 - **北交所估值优势**：尽管北证50和北证专精特新指数本周下跌，但其相对科创板和创业板的估值折价已回落至较低水平，估值性价比凸显。 - **打新收益率**：1000万元打新累计收益率达2.22%，预计2026年1500万元打新收益率在3.90%-4.88%区间，高于网下申购收益率。 - **行业趋势**：信息技术行业占比提升，成为北交所新受理企业中的亮点，表明市场对高技术含量企业关注度上升。 - **流动性变化**：北交所网上发行有效申购户数和冻结资金中枢稳定，但成交额和换手率有所下降，市场情绪整体偏弱。 - **新股表现**：北交所新股首日涨幅普遍较高，反映出市场对新上市企业的热情。 - **监管加强**：北交所对证券异常交易监管加强，有利于维护市场秩序。 ## 关键信息 ### 新股发行与申购情况 - **发行节奏**：2024年23家，2025年26家，2026上半年36家。 - **中签率**：2026上半年均值0.03%，较2025年三季度后未进一步下滑。 - **申购门槛**：100股申购门槛均值为625.80万元。 - **首日涨幅**：2026上半年均值达229.45%，最大申购资金上限均值为1344.09万元。 - **不同资金上限收益率**： - 1000万元：2.22% - 1500万元：1.93% - 2000万元：1.58% ### 市场表现 - **北证50指数**：报1,209.15点，周跌-6.11%，PETTM为48.31X。 - **北证专精特新指数**：报2,156.06点，周跌-7.33%，PETTM为69.04X。 - **北证A股整体PE**：36.40X，较上周下降。 - **科创板与创业板**：科创板PE微涨至106.42X，创业板PE下跌至47.43X。 - **估值差**：北交所与创业板估值差达-11.03X，与科创板估值差达-70.02X。 - **行业市盈率**：高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM分别为29.29X、63.68X、40.66X、30.94X、25.82X。 ### 新股上市情况 - **2025年1月1日至2026年7月10日**：共66家企业上市，包括欧伦电气、康美特、永励精密等。 - **上市表现**：欧伦电气首日涨幅21.53%，康美特首日涨幅400.61%，永励精密首日涨幅76.35%。 ### 新受理企业行业分布 - **行业占比**：2026年上半年，工业、材料依旧占主导，但信息技术行业占比提升至20.25%。 - **行业增长**：信息技术行业企业数量增长显著，显示市场对科技型企业的重视。 ### 风险提示 - **政策落地不达预期**：可能影响北交所发展。 - **数据统计误差**：数据可能存在偏差。 - **宏观环境风险**：可能影响市场表现。 ### 股票池推荐 - **信息技术产业链**：万源通、奥迪威 - **化工新材料产业链**：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材 - **高端装备产业链**：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密、美德乐 - **医药生物产业链**：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业 - **消费服务产业链**：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技 ## 结论 北交所市场表现稳健，新股发行节奏加快，首日涨幅显著，打新收益率整体表现良好。尽管市场情绪有所下跌，但估值性价比凸显，建议关注业绩增长确定、估值合理或具备稀缺性的企业。信息技术行业成为新受理企业中的亮点，显示市场对高技术含量企业的重视。新三板仍处于价值洼地，但流动性及融资能力待改善。未来可围绕盈利和景气加速度寻找投资机会。