深度报告-2026-07-12-开源证券-北交所策略专题报告_北交所2026上半年打新复盘_首日涨幅均值229_全年收益率或看3.9-4.9_36页_4mb

北交所研究报告总结（2026年7月12日）

核心内容概览

• 2026上半年北交所表现：北交所新股发行数量持续增长，2026年上半年共发行36家，较2025年全年增长。首日涨幅均值达229.45%，中签率均值为0.03%。
• 估值与市场情绪：北证50和北证专精特新指数本周分别下跌6.11%和7.33%，北交所整体估值相对科创板和创业板折价，但估值性价比凸显。
• 申购收益率：1000万元打新累计收益率达2.22%，预计2026年1500万元打新收益率或位于3.90%-4.88%区间。
• 行业分布：信息技术行业占比提升，成为北交所新受理企业中重要组成部分，占比达20.25%。
• 市场流动性：北交所网上发行有效申购户数和冻结资金中枢稳定，但周成交额下降11.28%，换手率也有所下降。
• 新股上市情况：2025年1月1日至2026年7月10日，共66家企业上市，其中欧伦电气、康美特和永励精密首日涨幅分别为21.53%、400.61%和76.35%。
• 新三板情况：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少趋势，总市值微增，但成交额维持低位，定增募资额度合计40.01亿元。
• IPO审核动态：本周2家企业过会，1家企业待上会，北交所审核节奏加快。
• 监管动态：本周对35起证券异常交易采取监管措施。
• 未来展望：建议关注业绩增长确定、估值合理或具备稀缺性的单项冠军企业，以及高景气赛道中的细分产业链龙头。

主要观点

• 北交所估值优势：尽管北证50和北证专精特新指数本周下跌，但其相对科创板和创业板的估值折价已回落至较低水平，估值性价比凸显。
• 打新收益率：1000万元打新累计收益率达2.22%，预计2026年1500万元打新收益率在3.90%-4.88%区间，高于网下申购收益率。
• 行业趋势：信息技术行业占比提升，成为北交所新受理企业中的亮点，表明市场对高技术含量企业关注度上升。
• 流动性变化：北交所网上发行有效申购户数和冻结资金中枢稳定，但成交额和换手率有所下降，市场情绪整体偏弱。
• 新股表现：北交所新股首日涨幅普遍较高，反映出市场对新上市企业的热情。
• 监管加强：北交所对证券异常交易监管加强，有利于维护市场秩序。

关键信息

新股发行与申购情况

• 发行节奏：2024年23家，2025年26家，2026上半年36家。
• 中签率：2026上半年均值0.03%，较2025年三季度后未进一步下滑。
• 申购门槛：100股申购门槛均值为625.80万元。
• 首日涨幅：2026上半年均值达229.45%，最大申购资金上限均值为1344.09万元。
• 不同资金上限收益率：
  • 1000万元：2.22%
  • 1500万元：1.93%
  • 2000万元：1.58%

市场表现

• 北证50指数：报1,209.15点，周跌-6.11%，PETTM为48.31X。
• 北证专精特新指数：报2,156.06点，周跌-7.33%，PETTM为69.04X。
• 北证A股整体PE：36.40X，较上周下降。
• 科创板与创业板：科创板PE微涨至106.42X，创业板PE下跌至47.43X。
• 估值差：北交所与创业板估值差达-11.03X，与科创板估值差达-70.02X。
• 行业市盈率：高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM分别为29.29X、63.68X、40.66X、30.94X、25.82X。

新股上市情况

• 2025年1月1日至2026年7月10日：共66家企业上市，包括欧伦电气、康美特、永励精密等。
• 上市表现：欧伦电气首日涨幅21.53%，康美特首日涨幅400.61%，永励精密首日涨幅76.35%。

新受理企业行业分布

• 行业占比：2026年上半年，工业、材料依旧占主导，但信息技术行业占比提升至20.25%。
• 行业增长：信息技术行业企业数量增长显著，显示市场对科技型企业的重视。

风险提示

• 政策落地不达预期：可能影响北交所发展。
• 数据统计误差：数据可能存在偏差。
• 宏观环境风险：可能影响市场表现。

股票池推荐

• 信息技术产业链：万源通、奥迪威
• 化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材
• 高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密、美德乐
• 医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业
• 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技

结论

北交所市场表现稳健，新股发行节奏加快，首日涨幅显著，打新收益率整体表现良好。尽管市场情绪有所下跌，但估值性价比凸显，建议关注业绩增长确定、估值合理或具备稀缺性的企业。信息技术行业成为新受理企业中的亮点，显示市场对高技术含量企业的重视。新三板仍处于价值洼地，但流动性及融资能力待改善。未来可围绕盈利和景气加速度寻找投资机会。