20230801-东证期货-有色金属策略月报_基本面预期向好_关注镍硅正套机会_10页_2mb

有色金属套利策略总结

1. 铝

• 跨期套利：建议观望。核心逻辑：
  • 8月供需基本面走弱压力增加，累库压力加大；
  • 累库幅度虽有但库存水平不高；
  • 反套参与点位不佳。
• 跨市套利：建议在进口窗口打开附近择机建立内外反套头寸。核心逻辑：内强外弱格局暂未改变。

2. 镍

• 跨期套利：建议关注NI2308-NI2311正套。核心逻辑：
  • 沪镍BACK结构下，短期价格承压；
  • 中长期价格中枢将下移；
  • 近远合约价差走强。

3. 工业硅

• 单边策略：建议空SI2310合约，入场价14000元/吨以上。逻辑：
  • 供应方面，8-10月新疆大厂等复产使产量趋于宽松；
  • 需求方面，多晶硅保持韧性，但需求整体偏弱；
  • 库存短期去化后转积累。
• 跨期套利：建议关注SI2309-SI2311正套，价差-100以下可建仓。核心逻辑：
  • 工业硅库存加速流向社会库；
  • 部分地区现货偏紧，支撑挺价；
  • 新疆大厂降价去库效果显著。

4. 操作建议

• 铝：跨期观望，跨市反套择机布局。
• 镍：关注NI2308-NI2311正套。
• 工业硅：单边空头策略，价差条件满足时参与正套。

5. 风险提示

• 产业供需或市场预期变化可能显著扰乱价差结构。
• 具体操作需结合实时市场动态调整。