20240331-太平洋-汽车行业周报_聚焦小米+华为_SU7强势破圈_问界新M7官降_31页_2mb

汽车周报核心摘要

市场动态与事件聚焦：
太平洋证券维持汽车行业“看好”评级，指出行业景气度向上拐点已至。小米SU7正式上市，售价区间2159-2999万元，上市24小时大定突破88,898台，标志着“人车家全生态”闭环，叠加小米在供应链整合、软硬件一体化、渠道铺设及品牌效应方面优势，将带动新一轮产品周期，促进行业向上。
华为与奇瑞联合打造的智界S7已解决芯片问题，开启大规模交付，进一步完善了华为汽车的产品矩阵。问界M7宣布全系降价，入门版起售价降至22.98万元（原24.98万元），最高降价2万元，订单表现持续超预期。

销量与终端表现：

• 3月第4周销量（240318-240324）： 特斯拉以13，700辆领先，问界7，300辆、理想6，700辆。
• 3月月度销量： 问界交付31，727辆(+76.8%)，理想汽车28，984辆(+39%)。
• 新势力价格战： 特斯拉4月1日上调ModelY价格5，000元，部分传统燃油车企如比亚迪、长安等加入“电比油低”价格战下调混动车型售价，挑战合资品牌。

投资主线与重点公司：
推荐三条产业链主线：

• 华为汽车与产业链： 重点公司包括赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。
• 理想汽车与产业链： 重点公司包括保隆科技、德赛西威、继峰股份、伯特利、新泉股份。
• 特斯拉与人形机器人产业链： 看好人形机器人在AI催化下的加速发展，重点公司包括新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。

智能驾驶进展：
特斯拉FSD在美国及北美道路实现更高级别自动驾驶测试；小鹏、华为、蔚来等品牌在城区NOA、城市泊车等场景实现突破；华为ADS2.0、理想ADMax等系统如城区NCA、自动匹配限速等功能加速落地。

市场表现与估值：
申万汽车行业指数本周下跌2.03%，较年初上涨37.7%。板块估值PE(TTM剔除负值)为20.7倍，处历史低位，具备较好投资价值。

政策与消费刺激：
国家及地方层面出台多项促消费政策：国务院《大规模设备更新行动方案》支持汽车消费；商务部下调新能源车保险费；多个城市推出购车补贴（如天津、深圳、郑州），鼓励新车购置与以旧换新。

风险提示：
汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧；原材料价格大幅波动；新能源与智能驾驶等新技术渗透率提升不及预期。

综上，太平洋证券看好行业景气度提升带来的投资机会，建议关注华为链、小米生态以及极致性价比的新势力车企。