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宝城期货能化早报-2022-07-15 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货品种策略参考，涵盖沪胶、甲醇和原油三个主要品种。报告基于当前宏观环境和市场供需情况，对各品种的短期、中期走势进行分析，并给出相应的策略建议。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内策略：关注11800一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观面偏空，欧美高通胀短期内难以缓解。
  • 美国6月CPI高达9.1%，预计美联储7月加息75-100个基点，9月可能降息50-75个基点。
  • 欧洲央行可能在9月超常加息，滞胀向衰退预期转变，压制全球大宗商品需求。
  • 胶市供需基本面偏弱，产胶国后期供应压力将释放，国内下游需求进入淡季。
  • 综合判断，沪胶2209合约将维持振荡偏弱走势。

甲醇（MA）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内策略：关注2250一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观环境偏空，全球甲醇需求前景受挫。
  • 国内甲醇供应压力凸显，春检结束导致库存持续累库。
  • 截至7月8日当周，华东和华南港口甲醇库存小幅回落至72.75万吨，月环比下滑3.74%，但同比仍增加26.08%。
  • 2022年1-5月累计进口量同比增加4.33%，显示外部供应增加。
  • 传统需求和烯烃需求均偏弱，甲醛开工率27.95%，月环比下降0.55%；二甲醚开工率24.01%，月环比下降0.80%。
  • MTO/MTP平均开工率下滑至86.15%，月环比小幅回升4.89%。
  • 国内煤炭期货价格弱势下行，进一步压制甲醇价格。
  • 预计甲醇2209合约仍将维持偏弱格局。

原油（SC）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内策略：关注620一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观面偏空，欧美高通胀持续，美联储和欧洲央行加息预期压制油价。
  • 多家机构下调2022年全球石油消费预期，增幅大幅下调。
  • 高油价抑制消费，历史数据显示油价高于100美元/桶时，消费与油价呈负相关。
  • 国际原油供需结构逐步转变，预计中期国际原油将维持振荡走势。
  • 短期市场关注美国6月CPI数据，预期通胀水平继续攀升。
  • 隔夜国内外原油期货价格维持弱势，预计国内原油期货价格将延续低迷走势。

关键信息总结

• 宏观环境：欧美高通胀持续，美联储和欧洲央行加息预期增强，滞胀向衰退预期转变，对能源化工板块形成压制。
• 供需基本面：沪胶和甲醇均面临供应压力和需求疲软的双重影响，原油供需结构逐步转变。
• 价格走势：短期三品种均呈现下跌趋势，中期维持振荡格局。
• 策略建议：投资者应关注各品种的关键支撑位，如沪胶11800、甲醇2250、原油620，同时警惕宏观面带来的负面影响。

总体结论

当前能源化工板块整体处于偏空氛围中，受宏观政策和经济预期影响，短期价格承压，中期则预计维持振荡。各品种均需关注关键支撑位，以应对可能的下跌风险。投资者应结合自身情况，谨慎操作，避免盲目入市。