20231113-金源期货-铜周报_美联储鹰声再起_铜价震荡走弱_9页_837kb

核心观点
上周铜价震荡偏弱，主要受美联储鹰派言论和中国经济复苏不确定性影响。美联储官员强调经济增长可能阻碍抗通胀进程，保留加息空间，导致美元指数反弹打压铜价。国内CPI和PPI转负，出口降幅扩大，经济短期复苏风险上升。基本面方面，全球库存继续回落，现货升水走高，但需求复苏渐进，库存低格局对价格支撑有限。

供应方面，国内产量维持高位，进口量边际改善，供应偏紧格局有所缓解。冶炼厂产能利用率稳定在90%以上，部分检修延期，产量仍可观。

需求方面，铜板带、铜杆等行业开工率超预期反弹，尤其电网和终端需求回暖，但制冷等行业遇冷，整体需求呈渐进复苏，消费总量有限，供需维持紧平衡。

库存情况，全球和国内库存均下降，LME、COMEX、SHFE及上海保税区库存环比减少，库存回落支撑价格但影响有限。

策略建议：短期观望。

风险因素：潜在通胀上升、海外央行紧缩政策、中国经济复苏不确定及库存变化。