20231113-国贸期货-有色金属投资周报_45页_9mb

铜

• 短期：美元指数回升、美联储鹰派立场以及中美首脑会晤带来的市场情绪可能积极影响铜价。但国内铜库存低位、LME铜现货贴水创新低，同时产业端支撑减弱，建议短期维持宽幅震荡操作。
• 长期：供需格局驱动下，若国内政策刺激效果显现且全球库存保持低位，铜价可能迎来修复。

锌

• 库存维持低位，短期依赖基本库存压力给予沪锌支撑，但国内政策刺激实际效果存疑，且美联储偏鹰立场抑制商品价格。
• 预期判断：锌价总体震荡，策略上可布局正套。锌精矿进口TC暂未明显提升，精炼锌进口窗口仍有待打开。

镍

• 现实与预期均弱，镍价下挫至14万关口下方，主要受到宏观避险情绪升温、国内需求转弱及印尼镍矿供应担忧缓解的综合影响。
• 中长期：由于镍产能逐步释放，叠加“全面过剩”格局，建议密切关注印尼政策变化及不锈钢装置减产情况，操作上暂观望，短线关注反弹空机会。

贵金属

• 短期压力：美联储鹰派政策和避险情绪回落同步作用于金价，压制短期表现。
• 中期看多因素：央行持续增持黄金、地缘避险需求未消以及美元潜在降温，提供中长线金价上涨动能。
• 操作建议：长期维持多配为主，短期建议谨慎应对。