20250401-山西证券-通信周跟踪_OFC2025即将召开_关注财报季高景气板块_18页_1mb

通信行业周跟踪总结（20250324-20250330）

核心内容

本周通信行业整体表现疲软，申万通信指数下跌3.87%。尽管市场整体下跌，但部分细分板块如工业互联网、运营商、云计算仍有一定表现。行业重点聚焦于OFC2025大会和财报季，显示出光通信和边缘AI等领域的积极动向。

主要观点

1. OFC2025大会推动AI+光发展

• 时间：2025年4月1日至3日在美国举行。
• 参展情况：预计吸引13500名观众和670余家参展商。
• 展示技术：涵盖1.6T网络、AI驱动创新、相干无源光网络、线性可插拔光学器件、多芯光纤、数据中心技术及量子通信等。
• 重点议题：硅光集成技术工艺、空间光通信、AI数据中心网络架构创新。
• 企业动态：
  • 光迅科技推出1.6T OSFP224 DR8，采用3nm DSP与硅光融合，功耗显著下降。
  • 新易盛展示第二代全重定时1.6T OSFP光模块，采用3nm DSP及VDM功能。
  • 天孚通信展出CPO高速光模块封装方案。
  • 光库科技首次展出400Gbps/lane薄膜铌酸锂调制器芯片。
  • 华工科技展示3.2T CPO超算光引擎，采用硅光集成+chiplet架构。

2. 财报季显示高景气

• 浪潮信息：2024年收入同比增长74.2%，扣非净利润增长67.6%，Q1交付预期强劲。
• 博创科技：数通和消费市场同比增长87.7%，子公司长芯盛营收和净利分别增长57.2%和325.2%。
• 太辰光：24Q4收入和扣非净利环比增长13.8%和76.1%，北美新建数据中心对AI高密度光纤产品需求旺盛。
• 泰凌微：25Q1收入预计增长43%，扣非归母净利增长788%，受益于物联网和音频市场。
• 乐鑫科技：2024年营收和净利分别增长40.0%和149.1%，泛IoT需求复苏，AI端侧应用市场打开。

关键信息

行情回顾

• 市场整体：本周沪深300微涨0.01%，上证综指、深成指、创业板指、科创板指均下跌，申万通信指数跌幅较大，为-3.87%。
• 涨幅领先个股：振邦智能（+7.32%）、东土科技（+5.68%）、中国电信（+2.66%）、电连技术（+2.49%）、宝信软件（+0.46%）。
• 跌幅居前个股：源杰科技（-13.64%）、数据港（-11.73%）、英维克（-11.60%）、长光华芯（-10.98%）、美格智能（-8.22%）。

投资建议

• 重点公司：
  • 光通信：新易盛、天孚通信、博创科技、太辰光、华工科技、光库科技、源杰科技。
  • 边缘AI：广和通、移远通信、美格智能、云天励飞、映翰通、天准科技、和而泰、拓邦股份。
  • 军工信息化和卫星互联网：长盈通、邦彦技术、智明达、复旦微电、长江通信、银河电子。

海外动向

• 英伟达GTC2025：
  • 展示CPO交换机Roadmap，推动AI交换机产业发展。
  • 强调硅光集成、3nm DSP、200G EML等技术优势。
  • 联发科合作深化，NVLink IP、224G Serdes、车规AEC等成为新焦点。
• 英特尔：
  • 新任CEO强调开发机柜级AI系统解决方案。
  • 2024年AI市场表现不佳，新一代AI产品“Falcon Shores”推迟，转向“Jaguar Shores”。
• 台积电：
  • 2nm测试晶圆良率超60%，预计用于苹果A20处理器。
  • SoIC封装技术成为市场新焦点，可能替代CoWoS。
• 美国商务部：
  • 将54家中国实体新增至“实体清单”，包括多家服务器厂商。

风险提示

• 海外算力需求不及预期。
• 国内运营商和互联网投资不及预期。
• 市场竞争激烈导致价格下降超出预期。
• 外部制裁升级。

图表目录

• 图1：主要大盘和通信指数周涨跌幅
• 图2：周涨跌幅工业互联网、运营商周表现领先
• 图3：月涨跌幅运营商、控制器、工业互联网月表现领先
• 图4：年涨跌幅工业互联网、无线射频年初至今表现领先
• 图5：各板块当前P/E与历史平均水平对比
• 图6：各板块当前P/B与历史平均水平对比
• 图7：本周个股涨幅前五
• 图8：本周个股跌幅前五

行业动向

• OFC2025大会：为AI+光发展注入信心，推动硅光集成、3nm DSP、200G EML等技术应用。
• 非数据中心应用：空间激光通信、海底光通信、量子光通信、激光雷达等有望降本起量。

新闻公告

• 重大事项：多家公司发布年度报告，部分公司拟回购或派发红利。
• 行业新闻：AI数据中心投资泡沫显现，英伟达下一代GPU将采用SoIC封装，苹果M5芯片也将采用该技术。

分析师承诺

• 承诺以独立、客观态度出具报告，不利用报告谋取私利。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A、B。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证准确性，不构成投资建议。

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