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重大行情点评总结

核心内容

2021年12月27日，招商期货对聚烯烃市场进行了重大行情点评，重点分析了聚丙烯（PP）和聚乙烯（LLDPE）的价格走势及影响因素。当日，PP主力合约下跌3.24%，报收于7951元/吨；LLDPE主力合约下跌2.36%，报收于8382元/吨。整体市场情绪偏弱，行情呈现震荡偏弱态势。

主要观点

短期走势分析

1. 价格下跌原因：

   • 煤炭长协价格继续下调，导致成本端压力缓解。
   • 黑色系商品整体下跌，市场悲观情绪蔓延。
   • 产业链库存处于中性水平，但绝对价格高位，塑料接近进口窗口，PP盘面升水现货。
   • 出口窗口关闭，下游需求走弱，部分下游订单提前，春节假期提前导致需求预期下降。

2. 短期趋势判断：

   • 市场短期受情绪影响，呈现震荡偏弱走势。

中期走势分析

1. 中期逻辑：

   • 明年上半年仍处于扩产周期，供应端压力较大。
   • 成本坍塌趋势持续，对价格形成下行支撑。

2. 操作建议：

   • 远端可考虑空单持有或逢高做空。

关键信息

• 关注点：

  • 新装置投放情况
  • 下游订单变化
  • 能耗双控政策执行力度

• 市场情绪：

  • 普遍悲观，受煤炭价格下跌及黑色系下跌影响显著。

• 价格水平：

  • PP和LLDPE价格处于高位，但面临成本支撑减弱和需求走弱的双重压力。

研究员简介

李国洲

• 职务：招商期货研究所化工研究主管
• 背景：多年从事能化研究和投资工作，曾担任商品咨询公司能化研究负责人、塑料现货贸易公司及投资公司研究部能化负责人。
• 研究体系：以基本面研究为基础，结合商品要素联动与基差背离，采用对冲套利为主要投资手段。
• 从业资格号：F3012499

安婧

• 职务：招商期货研究所能化研究员
• 背景：英国华威大学金融硕士，专注原油基本面研究。
• 研究能力：善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。
• 从业资格号：F3035271
• 投资咨询资格：证书编号Z00014623

重要声明

1. 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
2. 报告基于合法信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作保证。
3. 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
4. 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
5. 投资者应根据自身判断作出投资决策，自行承担投资风险。
6. 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

总结

本次行情点评指出，聚烯烃市场短期内受成本下降及需求走弱影响，呈现震荡偏弱走势；中期则因扩产周期及成本坍塌，存在做空机会。研究员建议投资者关注新装置投放、下游订单及能耗双控政策的动态变化，以把握市场趋势。