20251106-国投期货-软商品日报_3页_2mb

报告分析总结

棉花

今日郑棉小幅下跌，近期基差总体呈现缓慢走弱趋势，现货成交一般。新棉成本基本确定，北疆成本相对更低，收购可能延续至11月中旬前后。新棉成本对盘面构成支撑，但需求表现一般，价格大幅上涨将面临套保压力。全国累计加工皮棉有所增
加，库存情况显示去库压力需关注。纯棉纱需求表现一般，纺企随价走货为主，贸易商心态谨慎，织厂新增订单不佳，备货意愿差。操作上暂时观望，关注关税降至后的中美棉采购及中国纺织出口情况。

白糖

郑糖维持弱势。巴西中南部生产数据偏中性，本榨季生产逐渐进入尾声，甘蔗压榨量同比基本持平，制糖比亦明显回落。国内消息称可能对糖进口进行管制，郑糖下方存在一定支撑，关注政策落地情况。天气方面，广西降雨情况较好，甘蔗植被指数同比增加，新榨季食糖产量预期相对较好，关注后续天气与甘蔗长势。

苹果

苹果价格高位震荡，库存偏低，但惜售情绪较高，或影响去库速度。需求下游释放有限，主要交易点在于库存持续去化情况。操作上维持偏空思路。

天然橡胶 & 合成橡胶

RU、NR、BR均上涨，天然橡胶现货价格上涨，合成橡胶现货价稳，丁二烯港口价格继续下跌。供应方面，全球天然橡胶进入高产期，国内云南产区将减产；丁二烯橡胶开工率明显回落，需求轮胎开工率小幅回升，成品库存增加。库存方面，青岛地区天然橡胶总库存开始增加，顺丁橡胶社会库存继续上升。橡胶库存增加，需求趋缓，操作上可考虑超跌反弹及跨品种套利。

纸浆

价格持稳，港口样本库存下降，进口纸浆量增加，下游需求不强，维持刚需补库为主。库存偏低，价格有一定支撑，短期可逢低做多，操作上暂且观望或短线操作。

木材

人民币现货价格弱稳，供应端进口压力增加，需求港库出库维持高位，库存总量偏低，短期价格难改弱势。

星级说明

• 红/绿色星级代表趋势性上涨/下跌预判。
• 星级越少，操作性越弱，需谨慎。

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