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玻璃市场分析总结（2025-5-8）

一、市场概况

大越期货投资咨询部胡毓秀发布的报告指出，当前玻璃市场呈现弱稳态势。报告明确强调，该分析仅作为市场参考，不构成投资建议，并声明相关法律责任。

二、基本面分析

1. 生产与供给

   • 玻璃行业生产利润处于低位，冷修产能减少，导致开工率及产量降至历史同期最低水平。
   • 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%，日熔量1578万吨，产能处于历史最低位。
   • 2025年2月表观消费量为43143万吨，环比下降，显示需求端疲软。

2. 需求端

   • 房地产终端需求持续低迷，深加工企业订单数量为历史同期低位。
   • 房屋销售、新开工、施工及竣工面积数据均不及预期，下游加工厂开工率下降。

3. 库存

   • 全国浮法玻璃企业库存649890万重量箱，较前一周减少0.74%，但库存仍高于五年均值。
   • 厂库处于累积状态，表明市场去库压力未完全释放。

三、价格与基差

• 沙河5mm白玻大板现货价1128元/吨，较前一日下跌28元/吨，FG2509合约收盘价1074元/吨，基差为54元，期货贴水现货。
• 价格运行在20日线下方，20日线呈下行趋势，显示短期承压。

四、主力持仓及市场预期

• 主力合约净空持仓，空头增仓，表明市场情绪偏空。
• 短期市场预计震荡偏弱运行，但季节性旺季预期及下游阶段性补库可能支撑现货价格，导致厂库去化，形成低位震荡偏强预期。

五、关键影响因素

利多因素：

• 生产利润持续负反馈，产量下降至历史低位。

利空因素：

• 地产终端需求疲弱，深加工订单数量历史同期最低。
• 下游加工企业资金回款不乐观，贸易商及加工厂以消化原片库存为主。

主要逻辑：
供给端下滑至同期较低水平，叠加季节性旺季预期及下游阶段性补库，短期现货价格或小幅回升，但需求端疲软限制上涨空间。

风险点：

• 行业复产加速可能增加供给压力。
• 宏观及房地产政策不及预期或加剧市场低迷。

六、数据来源

• 期货行情数据：Wind、钢联。
• 现货及基本面数据：钢联、隆众、Wind。

七、免责声明

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