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证券研究报告总结 - 晨会聚焦

核心内容

本报告为中原证券2022年11月28日晨会聚焦内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司策略及重点数据更新等部分。分析师为周建华、张刚、李琳琳等，主要分析了市场走势、政策影响、行业前景及投资建议。

国内市场表现

• 主要指数：上证指数上涨0.40%，深证成指下跌0.48%，创业板指下跌1.12%，沪深300上涨0.50%，上证50上涨0.95%，科创50下跌1.51%，创业板50下跌1.22%，中证100上涨0.50%，中证500下跌0.53%，中证1000下跌1.13%，国证2000下跌1.21%。
• 市场特点：权重股表现较好，带动指数震荡上扬，医药、新能源等成长行业领涨，但整体市场仍处于底部区域。

国际市场表现

• 主要指数：道琼斯指数下跌0.67%，标普500下跌0.45%，纳斯达克下跌0.15%，德国DAX下跌1.16%，富时100下跌0.74%，日经225上涨0.62%，恒生指数上涨0.10%。
• 市场趋势：全球市场普遍承压，但部分市场如日经225表现相对较好。

财经要闻

1. 国有六大行落实“地产16条”，与房企签订合作协议，意向性授信额度达12750亿元。
2. 央行宣布12月5日全面降准0.25个百分点，释放约5000亿元长期资金。
3. 个人养老金制度于11月25日启动实施，首批在36个城市实施。
4. 证监会拟完善举报制度，重奖内部“吹哨人”，最高奖励金额提升至120万元。
5. 中韩经贸联委会第26次会议召开。
6. 上海第四轮电子消费券发放，投入1亿元财政资金。
7. 多家车企宣布搭载城市NOA导航辅助驾驶技术。
8. 欧央行表示若经济出现长期严重衰退，可能暂停紧缩政策。

宏观策略

• 周度策略：维持市场底部区域判断，建议保持高仓位，关注政策和经济利好。
• 宏观专题：冬去春来：
  • 2022年GDP增速预计在3%-4%，2023年有望回归5%。
  • 2023年经济将呈现“N型”复苏节奏，一季度偏弱，二季度后逐步走强。
  • 2023年宏观政策力度将延续扩张，财政和货币政策均偏宽松。
  • 风险提示：疫情变化、政策落地效果、全球经济衰退等。

行业公司策略

医药行业

• 投资要点：医药制造业收入和利润下滑，但上市公司经营形势较好。
• 估值：医药生物行业估值处于低位，存在修复机会。
• 重点公司：众生药业、以岭药业、康希诺、诺唯赞、润达医疗等。
• 风险提示：疫情超预期、中美关系、企业研发进度等。

计算机行业

• 投资要点：行业处于收入确认高峰期，疫情对业绩影响较大。
• 主要机会：美国加息、疫情影响、中美脱钩、竞争格局变化、增量市场。
• 重点公司：启明星辰、中控技术、中科创达、税友股份、金山办公等。
• 风险提示：国际局势、疫情发展、通胀压力、地方债务风险。

家电行业

• 投资要点：市场零售规模下滑，但新兴品类增长显著。
• 细分亮点：干衣机、电蒸锅、洗地机等线上销售增长快。
• 投资建议：关注厨电等强关联板块，维持“强于大市”评级。
• 风险提示：疫情反复、经济恢复不及预期、政策变化等。

汽车行业

• 投资要点：新能源汽车销量快速增长，渗透率持续提升。
• 发展趋势：电动化与智能化并行，插电混动迎来发展机遇。
• 重点公司：隆基绿能、比亚迪、天齐锂业等。
• 风险提示：新能源产销不及预期、原材料价格上涨等。

有色金属行业

• 投资要点：全球局势复杂，黄金配置优势凸显。
• 重点公司：黄金龙头企业、新能源光伏铝型材加工龙头等。
• 风险提示：美联储加息、全球经济衰退、供应链受阻等。

光伏行业

• 投资要点：硅料供应充足，产业链成本下降。
• 增长预期：2023年光伏新增装机有望超过130GW，海外市场增长显著。
• 投资建议：关注盈利改善和技术迭代。
• 风险提示：全球装机需求不及预期、贸易摩擦、原材料价格波动等。

重点数据更新

• 限售股解禁：列出多只股票的解禁情况，包括解禁数量、总股本比例及解禁日期。
• 沪深港通前十大活跃个股：列出A股和港股的活跃个股，包括成交金额、收盘价及涨跌幅。
• 新股申购：提供今日新股申购信息。
• IPO信息：列出近期IPO公司信息，包括发行数量、价格等。

投资建议

• 市场整体：维持底部区域判断，建议保持六成仓位，关注权重股、医药、新能源等。
• 行业重点：关注防疫主线、政策受益板块、自主可控、电动化、智能化、成本拐点、文化消费等。
• 风险提示：疫情变化、政策执行力度、经济复苏不及预期、原材料价格波动等。

总结

本报告提供了详尽的市场分析、政策解读和行业投资建议，强调了政策支持和经济复苏的积极信号。各行业策略围绕政策利好、估值修复和结构性增长展开，建议投资者关注医药、新能源、消费复苏及政策受益板块，同时注意潜在风险因素。