20160422-招商证券-交运行业2016年春季投资策略：“软”+“硬”结合迎来“智慧物流”_3mb

中国物流行业投资策略与智慧物流发展分析（2016年春季）

核心内容概述

中国物流行业在2016年春季展现出巨大的发展潜力，尤其在“智慧物流”概念的推动下，行业正经历从传统模式向互联网+物流模式的转型。报告指出，国内物流市场规模庞大，但存在“小、散、乱、差”的行业痛点，包括信用缺失、从业人员素质低、物流外包比例偏低、基础设施陈旧、信息化程度低等。随着移动互联网、物联网、大数据等技术的发展，智慧物流为行业提供了新的发展方向。

主要观点

1. 市场规模巨大：2014年，中国社会物流总额达213.5万亿元，物流总费用为10.6万亿元，占GDP的16.6%。其中，公路运输费用占比达75%，成为物流费用的主要部分。
2. 行业痛点突出：
   • 行业集中度低，前十大企业仅占1.8%市场份额。
   • 货主面临信用风险，车主收入微薄，物流企业经营效益下降。
   • 从业人员文化水平不高，物流外包比例偏低，行业信息化程度低。
3. 智慧物流的核心：通过“软”+“硬”技术结合，实现物流的自动化、高效化和智能化，包括自动识别、数据挖掘、人工智能、GIS等技术。
4. 共享经济理念：闲置资源的利用和使用权与所有权分离是智慧物流发展的重要特征，如Uber和Airbnb的模式为物流平台提供了新思路。
5. 物流模式创新：包括O2O公路港、干线加盟、车货匹配平台等，这些模式提升了物流效率和降低成本。

关键信息

• 物流市场规模：2014年物流总费用为10.6万亿元，其中公路运输费用为4.15万亿元。
• 行业现状：全国有750多万户公路物流企业，平均每户仅拥有1.5辆货车，行业集中度仅为1.2%。
• 技术发展：自动识别技术、物流装备技术、GIS等技术为智慧物流提供了基础，预计2018年智能物流装备市场规模将达1360亿元。
• 投资建议：
  • 物流基础设施：推荐关注永利股份、音飞储存、三泰控股等公司。
  • 模式创新企业：推荐关注传化股份、新宁物流、飞力达、华鹏飞、卡行天下、安能物流、天地汇、oTMS等公司。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑、物流平台模式失败等。

行业发展趋势

• 移动互联推动变革：移动互联网为物流行业提供了信息结构化、平台中心化、双向信息交互等优势，改变了传统物流生态。
• 车货匹配平台：如运满满、快狗速运等，通过整合运力和货源，提升物流效率，降低运输成本。
• O2O模式：传化物流和天地汇等企业通过线下与线上结合，构建了高效的物流网络，提升了服务质量和用户体验。

投资策略

• 关注物流基础设施：如智能仓储、自动化设备制造商等，这些公司受益于智慧物流的发展。
• 关注模式创新企业：如O2O公路港平台、车联网+仓储运营等，这些企业通过创新模式提升行业效率。

结论

中国物流行业在市场规模和效率提升方面具有巨大潜力，智慧物流的发展为行业提供了新的机遇。通过技术进步和模式创新，行业有望实现转型升级，提升整体效率和降低成本。投资建议包括关注物流基础设施和模式创新企业，同时需警惕宏观经济下滑和平台模式失败等风险。