20251124-浙商证券-大制造中观策略行业周报_周期反转_成长崛起_军工反转_海外崛起_9页_699kb

机械设备行业周报 (2025年11月24日)
⭐行业评级：看好（维持）

🧭 核心观点

2026年度策略方向：
📐 周期反转 +
🚀 成长崛起 +
🌏 出海提速

📊 投资策略与重点方向

✅ 周期反转：
🔧 工程机械（海外市占提升，国内更新周期启动）
🧪 工业气体（周期见底，气价回升）
🚢 船舶制造（景气上行）
🌞 光伏设备 + ⚡️锂电设备（技术迭代带来新机会）

تسويات
✅ 成长崛起：
🦾 具身智能（订单为王）
💥 可控核聚变（聚焦核心供应商）
💻 半导体设备（国产替代加速）
🔄 AIDC（AI需求驱动）
PCB（AI催化量价齐升）

✅ 出海提速：
🇺🇸 对美战略乐观，聚焦利好政策叠加AI趋势
🌏 非美市场，重点布局“友岸转移”、“资源国”和“顺周期”领域

👥 核心组合 & 推荐标的

🔻 团队核心标的：
横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、涛涛车业、三一重工、徐工机械、... → 共18家公司
🔻 重点推荐：
三一重工、徐工机械、恒立液压、杭叉集团、上海沿浦、... → 共19家公司

📆 上周市场表现

📈 板块内涨幅前3： 船舶制造（-0.4%）、船舶产业（-0.7%）、长江工程机械指数（-2.7%）
📉 申万行业涨幅后3： 家用电器（-2.3%）、国防军工（-1.7%）、传媒（-1.3%）

💡 分析师观点选摘

• 周期反转：工程机械、光伏、船舶等行业处于上行阶段，海外扩张与国内更新带来机会。
• AI+高端装备：人形机器人、具身智能零部件供应商（如ZJD）需求爆发；半导体设备自主替代加速。
• 风险提示：地缘不确定性、原材料波动、下游需求不及预期。

📄 免责声明

“看好”评级不构成买卖建议，投资者须自担风险。详细风险提示及股票投资评级说明见正文。