20170626-信达证券-煤炭行业周报_煤炭供给阶段性收紧_煤价后期有望持续上行_23页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心内容

2017年6月26日发布的煤炭行业周报指出，煤炭供给阶段性收紧，煤价后期有望持续上行。报告分析了煤炭市场供需变化、价格走势、库存情况及下游需求表现，并对相关上市公司提出了投资建议。

主要观点

供给端收紧：煤炭产量基本稳定，供给侧放量空间受限，叠加内蒙古环保检查和安全体检，导致煤炭供给受到较大影响，内蒙煤价上涨带动周边省份煤价上行。
需求端升温：6月份多地进入高温期，传统度夏用电高峰期临近，且预计今年气温偏高，高温期与汛期叠加，水电出力难以超预期，煤电调峰需求将增加，拉动动力煤市场。
港口库存下降：截至6月22日，秦港、曹妃甸港等五港库存为1386.76万吨，环比下降1.25%，表明市场情绪看涨。
海运费上涨：煤炭市场风向标海运费持续上涨，叠加秦皇岛港锚地船舶增加，北方港口再次出现压港现象。
煤价走势：环渤海动力煤价格指数报收于574元/吨，周环比上涨10元/吨；动力煤期货活跃合约价格上涨2.8元/吨至572元/吨，贴水8.4元/吨。
焦煤市场：山西焦煤企业坚持稳价稳量，焦炭价格承压下行，焦煤价格以持稳下行为主，但整体下跌空间有限。
库存与需求：沿海六大电厂库存小幅上升，日耗下降，但煤价仍维持在“绿色区间”内，短期内缺乏大幅上涨动力；预计8月份煤炭消费高峰将到来。
投资建议：重点关注山西国企改革、降杠杆及保供应下的新项目审批带来的投资机会；动力煤关注兖州煤业、陕西煤业、中国神华；炼焦煤关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。

关键信息

一、供给端变化

内蒙古：70周年大庆及国家会议期间，进行煤矿安全体检及环保检查，停产停建煤矿262家，导致当地煤炭供应偏紧，煤价持续上涨。
大秦线施工：影响煤炭调运，预计每日发运量由120-125万吨下降至110万吨，对秦皇岛、国投曹妃甸等港口带来影响。
全国煤炭产量：5月同比增长12.1%，达3亿吨，连续第三个月增长。

二、价格走势

动力煤：
- 环渤海动力煤价格指数：6月21日报收574元/吨，环比涨10元/吨。
- 秦皇岛港山西产动力末煤平仓价上涨16元/吨至586元/吨。
- 动力煤期货活跃合约价格572元/吨，贴水8.4元/吨。
炼焦煤：
- 港口炼焦煤价格基本持平，山西产主焦煤库提价1380元/吨。
- 炼焦煤期货活跃合约价格1041.5元/吨，贴水218.5元/吨。
国际煤价：
- ARA指数上涨1.1美元/吨至79.57美元/吨。
- 纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数上涨0.44美元/吨至84.10美元/吨。
- 澳大利亚炼焦煤价格上涨8.28元/吨至155.25美元/吨。