20250510-国金期货-锡周度报告_锡价继续横盘警惕向上突破_4页_403kb

锡周度报告总结（2025/05/10）

一、行情回顾（5月5日至9日）：
伦敦锡价格维持低位震荡，3月电子盘周内开盘31230美元/吨，最高触及32205美元/吨，最低31150美元/吨，最终收盘31790美元/吨，周涨幅达295美元/吨（2.9%）。沪锡2506主力合约开盘258130元/吨，最高264690元/吨，最低257830元/吨，收盘259540元/吨，周跌幅760元/吨（0.29%）。国内锡价整体延续横盘态势。

二、基本面分析：
中美关税谈判进展引发市场关注，双方同意建立经贸磋商机制并计划在5月12日发布联合声明，谈判取得实质性突破。中国近期主动降准降息，通过宽松货币政策对冲关税战对经济的下行压力。两国经济结构差异赋予中国央行更多政策调整空间，叠加政府“两新”政策落地，有望缓解贸易战负面影响。
SMM数据显示，2025年4月中国精炼锡产量环比下降0.52%，同比减少8.13%。锡矿与废料供应紧张持续压制国内产量，导致冶炼行业开工率下滑。预计5月产量将回升约2%。随着锡锭进口窗口打开，国内5月锡矿进口可能增加。
国内交易所注册仓库库存持续下降190吨至8709吨，而LME库存周度环比增长50吨至2705吨。库存变化表明国内供需压力有所缓解，对价格形成支撑。当前国内锡处于供需双弱状态，但后期供应和需求可能转向双强格局。

三、整体结论：
中美关税谈判取得进展，为金融市场风险缓释提供积极信号，有利于风险资产表现。刚果（金）Bisie大型矿山产量恢复至正常水平的60-70%，佤邦锡矿复产大会已召开，预计未来两个月将有产出并出口，锡矿供应有望逐步宽松。
短期锡价可能继续震荡，但需警惕向上突破的可能性。国内供需改善与外部政策影响交织，市场需关注后续供应释放及需求变化。

四、风险揭示：
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