四代核电蓄势待发，细分领域百舸争流_59页_1mb

核电发展前景分析与投资建议

核电作为技术成熟的清洁能源，与火电相比具有不排放温室气体和污染物的优势，在满足能源需求的同时兼顾生态保护，是实现"双碳"目标的关键能源。世界核电已历经四次迭代，当前主要采用第二代或第三代核电技术，第四代核电技术安全性更高，代表性堆型包括钠冷快堆、铅冷快堆等，预计将于2030年前后实现商业化。

中国核电政策自福岛事故后经历重启，2019年至今核准项目显著增加。截至2022年，中国在运核电机组达54台，全球第三，装机容量占全国发电量的22%。预计2030年前中国在运装机量将超世界第一，并新增百亿级市场空间。

核电产业链建议关注：(1)中长期发展态度明确，方向为公平优先；(2)产业链部署与执行能力具优势，疫情影响下仍表观优异；(3)电源侧明年存在显著认知差，电力板块估值提升空间大于设备。

应关注兰石重装（核电压力容器+第四代高温气冷堆石墨后处理）、科新机电（核电压力容器+新燃料运输）、中密控股（核电密封）、中核科技（核电卡脖子阀门）等企业。

重要风险包括政策变动、核心技术更新、原材料价格波动以及市场预测误差等。

尊敬的投资者：
“双碳”目标推动能源结构低碳转型，核电作为战略新兴产业将迎来重要发展机遇。根据预测，在政策持续支持与市场需求增长背景下，中国核电行业有望在"十四五"期间保持稳定发展态势，为全产业链企业带来显著增长空间。

图表1：中国能源结构变化
*基于中国核能行
行业协会数据

图表2：中国核电发电量占比提升
（图示引用中国核能行业协会数据）

（免责声明：以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。)