> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖宏观动态、主要品种展望、主要品种数据要闻及免责声明，旨在为市场参与者提供投资参考。报告分析了当前宏观经济环境、金融衍生品、黑色系、能源化工、农产品等板块的市场走势与核心逻辑，并结合近期市场数据与政策动向进行展望。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、宏观动态 - **金融监管总局**：强调防范化解金融风险，推进严监管，推动金融行业由追求速度和规模向质量和效益转变。 - **房地产**：继续支持“保交房”白名单制度，推动房地产行业融资制度转型。 - **国际局势**：伊朗宣布对以色列的军事打击行动告一段落，但局势仍存在不确定性，可能影响全球能源价格和通胀预期。 - **经济数据**：5月全国乘用车零售量同比下降22.1%，新能源车渗透率已达62.9%。 --- ### 二、金融衍生品展望 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 国债 | 流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力上升，压制国债上行空间 | 偏空，关注TL主力合约区间114附近阻力 | | 股指 | 资产估值低位，估值修复空间存在，但市场情绪与外部不确定性压制上涨 | 向上有阻力，短期可能有调整压力 | --- ### 三、黑色系展望 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 螺纹、热卷 | 需求端持续低迷，供应端过剩，库存压力不大 | 震荡为主，螺纹钢关注[3100-3400]，热卷关注[3250-3550] | | 铁矿石 | 需求旺盛但库存高企，供应端进口量增长，整体震荡 | 震荡为主，关注[730-830] | | 焦煤焦炭 | 煤矿事故导致产量下降，焦煤价格偏强；焦炭需求支撑仍存 | 焦煤偏强，关注[1200-1500]；焦炭关注[1800-2100] | | 铁合金 | 需求疲软，库存压力大，成本支撑有所变化 | 锰硅、硅铁谨慎偏多，关注多头冲高离场机会 | | 铜 | 美联储加息预期升温，美元走强，国内需求疲软 | 承压震荡，关注[102500,107000] | | 铝 | 供应过剩，出口需求支撑外盘，国内库存较高 | 氧化铝弱势震荡，关注[2700,2900]；沪铝窄幅震荡，关注[23900,24800] | | 锌 | 矿端供应紧张，冶炼企业原料库存走低，下游需求疲软 | 区间震荡，关注[24400,25000] | | 铅 | 再生铅企业盈利困难，成本支撑较强 | 弱势运行 | | 碳酸锂 | 短期有效供给受限，但仓单高企压制反弹 | 宽幅震荡偏弱，关注宜春矿山复产及津巴布韦锂矿到港 | | 锡 | 短期需求疲软，美元走强及宏观压制 | 宽幅震荡整理，关注美联储政策及佤邦矿端动态 | | 镍 | 供应偏紧，成本支撑增强，但高库存压制反弹 | 低位宽幅震荡，关注印尼RKAB配额及不锈钢淡季结束 | --- ### 四、能源化工板块 #### 乙二醇 - **港口库存**：华东港口库存约67.2万吨，环比下降0.6万吨。 - **装置动态**：多套装置进入检修，重启时间不确定，短期供应偏紧。 #### PTA - **出口进展**：福建漳州口岸开通PTA出口印度航线，预计带动后续出口订单增长。 --- ### 五、农产品展望 | 品种 | 核心逻辑 | 观点 | |------|----------|------| | 菜油菜粕 | 菜籽库存高企，菜油库存处于同期较低水平 | 菜粕可关注回调后的做多机会；菜油关注价差走扩 | | 棕榈油 | 棕榈油主产区降水偏少，产量预期不佳；印尼上调鲜果串收购价 | 关注豆棕价差机会 | | 棉花 | 2026/27年度全球棉花供应下降、消费增加，期末库存收紧 | 区间震荡，关注抛储政策落地 | | 白糖 | 国内产量超预期，进口配额已发放，库存充足 | 震荡，关注[5550,5600]区间压力 | | 苹果 | 新季增产预期强烈，现货弱势 | 偏空，关注[7600,7700]区间压力 | | 生猪 | 现货价格9.49元/千克，近期出栏积极，冻品库存高位 | 关注远月逢高试空 | | 鸡蛋 | 蛋鸡存栏量或环比下降，鸡苗补栏热情维持 | 震荡弱调整 | | 玉米淀粉 | 国内玉米产需平衡，进口量小，玉米价格自主性强 | 暂时观望 | | 原木 | 新西兰针叶原木供应增加，需求走弱，市场信心不足 | 震荡偏弱 | --- ## 免责声明 - 本报告仅供西南期货有限公司客户使用，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于公开资料与实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点可能随市场变化调整，不承担更新或通知义务。 - 未经授权，不得以任何形式复制、引用或修改本报告内容。 --- ## 报告发布信息 - **发布机构**：西南期货研究所 - **发布日期**：2026年6月9日 - **地址**： - 重庆市江北区金沙门路32号23层 - 上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001 - **联系电话**： - 023-67071029（重庆） - 021-61101854（上海） --- ## 研究员信息 | 姓名 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |------|----------------|--------------------| | 张伟 | F3011397 | Z0012289 | | 万亮 | F03116714 | Z0019298 | | 黄婷 | F3037413 | Z0013092 | | 夏学钊 | F3011498 | Z0011170 | | 赵雄 | F3085544 | Z0021298 | | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 杨翕雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03099911 | Z0019134 | --- **风险提示**：市场有风险，投资需谨慎。