20260320-银河期货-碳排放周报_中国碳市场仍处平淡_欧盟政策阴霾消散_25页_2mb

碳排放周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月16日至3月20日期间中国与欧盟碳市场的运行情况，以及相关的重要政策与数据动态。整体来看，中国碳市场处于交易淡季，价格平稳；欧盟碳市场则受地缘政治和政策调整影响，价格波动较大。

中国碳市场周度跟踪

市场表现

• 全国碳市场（CEA）：
  • 本周最高价82.00元/吨，最低价80.00元/吨，收盘价较上周五下跌2.04%。
  • 挂牌协议交易成交量757,488吨，成交额60,853,720.40元；大宗协议交易成交量816,187吨，成交额66,065,427.50元。
  • CCER本周成交均价86.32元/吨，环比上涨0.34%；成交量10.13万吨，环比下降30.36%；成交额861.42万元，环比下降31.38%。

未来展望

• 短期：全国碳市场仍处于传统履约期后的平淡期，预计碳价将在80元/吨左右震荡。随着第二批配额转结启动，市场成交量可能短期上升，但整体仍以企业间协议转让为主，竞价交易占比低。
• 中长期：电力行业配额基准线趋严，企业实际获配低于历史排放，形成刚性缺口。同时，结转政策的实施将出清市场隐性库存，推动供需关系由松转紧，为碳价上行提供支撑。随着《中华人民共和国生态环境法典》的颁布，碳市场建设的政策确定性增强，市场扩容提速，碳价有望长期稳步上涨。

地方碳市场表现

• 地方碳市场周成交均价43.67元/吨，环比下降5.95%；成交量12.32万吨，环比下降14.27%；成交额537.85万元，环比下降19.37%。
• 上海、广东成交量微涨，但幅度较小；深圳成交量大幅波动，北京、天津、重庆、福建继续维持零成交。
• CCER与CEA价差由上周的9.81元/吨降至5.07元/吨，环比下跌47.42%。

欧盟碳市场周度跟踪

市场表现

• 欧盟现货市场：
  • 拍卖均价65.04欧元/吨，环比下跌7.18%；总拍卖成交量813.75万吨。
  • EUA市场信心不足，主要受欧盟领导人峰会消息影响，碳价连续下跌。
• 欧盟期货市场：
  • ICE EUA期货连续合约盘面成交均价65.04欧元/吨，环比下跌5.77%。

未来展望

• 短期：欧盟碳价预计震荡偏强，因政策风险暂时消散，市场信心恢复。同时，中东冲突引发的能源价格波动可能加速“气转煤”进程，推升碳配额需求。
• 中长期：碳价走势将取决于地缘冲突的持续性、能源供需变化及欧盟碳市场改革方案。若冲突持续，全球LNG紧平衡将加剧资源竞争，气价上行压力显著，而煤价可能因印尼增产而回落，价差扩大可能重启“气转煤”趋势，进一步支撑碳价。

重要政策与数据

中国政策动态

• 《中华人民共和国生态环境法典》：
  • 首次以“法典”形式确立绿色低碳发展的法律地位，涵盖污染防治、生态保护、绿色低碳发展等五大编，强化政策确定性与刚性约束。
• “双碳”战略推进：
  • 2026年“十五五”规划纲要提出实施碳排放总量与强度双控，完善数据监测体系，扩大碳市场覆盖范围，推动绿色转型。
• 行业纳入与配额管理：
  • 中国碳市场继续扩大行业覆盖，计划纳入石化、化工、建材等高耗能行业，推动配额分配机制优化。

欧盟政策动态

• 碳市场改革：
  • 欧盟计划在2026年7月前完成ETS审查，可能实施“软价格上限”机制，增强MSR（市场稳定储备）效力。
• 地缘政治影响：
  • 中东冲突导致LNG供应紧张，印尼宣布增产煤炭，推动煤价上涨，可能影响欧盟能源结构，进而对碳价产生深远影响。
• 工业脱碳基金：
  • 欧盟拟动用300亿欧元工业脱碳基金，用于缓解能源价格冲击，同时推动碳市场改革。

关键信息总结

中国碳市场

• 交易活跃度较低，以协议转让为主。
• 第二批配额转结即将启动，可能提振市场。
• 政策支持绿色低碳发展，推动市场扩容与机制完善。

欧盟碳市场

• 碳价受能源价格与政策影响较大，短期震荡偏强。
• 改革方案可能出台，包括MSR机制调整和ETS审查。
• 地缘冲突和能源供需变化将对碳价产生持续影响。

市场趋势

• 中国碳价长期上行逻辑清晰，受政策与供需双重支撑。
• 欧盟碳价短期受政策与能源价格影响，中长期则取决于改革方案与能源格局变化。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化迅速，需关注政策动态与地缘政治影响。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。