20160816-上海证券-8月15日-8月19日周报_大盘缺乏持续上攻的动能-160816_26页_2mb

报告摘要

市场分析报告总结

核心内容

2016年8月15日发布的周报指出，当前市场缺乏持续上攻动能，主要体现在基本面和技术面的双重压力下。基本面方面，7月信贷数据低于预期，工业生产、消费、投资增速持续下滑，且监管政策趋严导致市场风险偏好下降。技术面方面，市场处于反弹C浪，但成交量不足，且接近2015年2月和9月形成的颈线压力位，表明市场可能面临回调风险。

主要观点

市场反弹动能不足
- 市场从2638点至3097点为反弹A浪，3097点至2780点为调整B浪，2780点以来为C浪反弹。
- 目前反弹似乎接近尾声，若无成交量配合，市场在未完成充分调整前过于积极并不明智。
- 市场再次运行至5178点头部前后形成的颈线压力位，尚未有效突破。
行业表现分化
- 8月8日至12日，上证综指上涨2.48%，中小板指上涨1.48%，创业板指上涨0.70%。
- 表现较好的行业包括综合、银行、房地产，分别上涨4.56%、4.44%、4.16%。
- 部分行业如通信、传媒、家用电器等出现下跌。
经济数据疲软
- 7月工业增加值同比增长6.0%，低于预期。
- 固定资产投资增速连续4个月下滑，民间投资持续下降。
- 社会消费品零售总额增速为10.2%，部分行业如建筑及装潢材料类、家具类表现较好，但整体消费增速放缓。
信贷数据不佳
- 7月新增人民币贷款4636亿元，低于市场预期，同比少增10164亿元。
- 企业新增贷款同比少增，居民新增贷款同比多增，显示经济低迷背景下企业信贷需求较弱。
通胀预期不稳定
- CPI同比上涨1.8%，涨幅较前月下降0.1个百分点。
- PPI同比下降1.7%，降幅收窄，但整体仍处负增长区间。
- 预计三季度CPI或稳中偏弱，PPI可能继续回暖。
货币政策谨慎
- 央行对再度降准降息持谨慎态度，担心市场利率下行和本币贬值压力。
- 货币政策宽松空间有限，通胀预期不稳定可能影响其决策。

关键信息

一、市场指数表现（周）

代码	简称	周收盘价	周成交额（万元）	周成交额变化率%	周涨跌幅%
000001.SH	上证综指	3,050.667	90,349,811.51	18.0	2.48
000300.SH	沪深300	3,294.2337	56,107,046.05	30.0	2.78
399005.SZ	中小板指	6,829.8670	13,057,942.34	14.0	1.48
399006.SZ	创业板指	2,123.8410	9,738,261.35	2.0	0.70

二、行业指数表现（周）

代码	简称	收盘价	涨跌幅 (%)	成交额 (万元)	成交额变化率 (%)
801230.SI	综合(申万)	3383.46	4.56	5318884	23.00
801780.SI	银行(申万)	3273.7	4.44	6407730	131.00
801180.SI	房地产(申万)	4901.66	4.16	15262040	33.00

三、经济数据回顾

工业增加值与投资增速
- 7月工业增加值同比增长6.0%，低于预期。
- 固定资产投资增速连续4个月下滑，民间投资占全部投资的比重下降。
- 制造业投资增速持续下滑，反映下游需求疲软。
社会消费
- 社会消费品零售总额增速为10.2%，部分行业如建筑及装潢材料类表现较好。
- 新业态消费如网上零售额增速为26.1%，高于整体消费增速。
信贷与社会融资
- 7月新增人民币贷款4636亿元，低于预期。
- 社会融资规模大幅下降，受新增信贷减少和表外融资拖累。
通胀预期
- CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降1.7%，但PPI降幅收窄。
- 预计三季度CPI稳中偏弱，PPI可能继续回暖。