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轻工制造行业周报总结（2016.9.19~2016.9.23）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现良好，行业板块上涨 2.03%，跑赢沪深300指数（1.14%）。行业细分板块中，包装板块涨幅最大，达到 3.26%，其他轻工、印刷、造纸板块涨幅分别为 2.54%、1.31% 和 0.46%。个股方面，新海股份以 14.66% 的涨幅领涨，而飞亚达A则以 -6.25% 的跌幅领跌。

行业整体呈现出较强的抗跌能力，部分龙头企业在市场中表现突出，显示出行业内的分化趋势。同时，行业面临多重风险，包括宏观经济波动、原材料价格波动以及国企改革政策不达预期等。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 行业整体上涨 2.03%，跑赢大盘。
• 包装板块涨幅最大，为 3.26%。
• 个股表现分化明显，部分企业涨幅显著，也有部分企业跌幅较大。

2. 行业动态

• 废纸回收行业：成为“十三五”环保重点，1吨废纸可再生纸 850公斤，节省木材 3立方米，减少资源浪费。
• 陶瓷行业：因煤炭和运费上涨，生产成本攀升，中小陶企面临利润压缩压力，部分企业可能被迫停产或倒闭。
• 纸浆价格：国内阔叶浆、针叶浆价格持平，国际纸浆报价也保持稳定。
• 废纸价格：国内废纸均价为 1223.86元/吨，国外价格也维持稳定。
• PVC价格：国内价格上涨 442元/吨，国际价格基本持平。
• 原油价格：略有下降，英国Dtd价格为 46.86美元/桶，美国WFI价格为 44.28美元/桶。

3. 重点公司公告

• 晨鸣纸业：非公开发行股票预案第二次修订，发行价格不低于 7.28元/股，募集资金不超过 370,000万元，用于建设 年产40万吨漂白硫酸盐化学木浆项目。
• 美盈森：与艾乐教育签订合作协议，通过环保材料打造更健康的幼儿园环境，提升品牌影响力。

三、投资建议

1. 造纸板块：行业去产能化加深，部分纸种提价，建议关注服务一体化的龙头纸企。
2. 包装板块：受益于电商行业发展，箱板瓦楞纸企业值得关注；“智能包装”是投资主线，一体化综合服务是转型方向。
3. 家居板块：关注具有成长性的家居龙头企业，定制化与智能化是发展方向。
4. 其他轻工板块：继续关注热点概念股，如 在线教育、人工智能、虚拟现实 等。
5. 印刷板块：电子发票业务发展空间较大，值得持续关注。

四、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等价格变动可能对成本和利润产生较大影响。
3. 国企改革不达预期：政策执行力度不足可能影响行业结构调整和资源整合。

五、图表与数据目录

• 图表1：各行业一周涨跌幅（%）
• 图表2：行业内各细分板块涨跌幅（%）
• 图表3：行业内个股一周涨跌幅排名前五情况（%）
• 图表4：造纸板块个股一周涨跌幅情况（%）
• 图表5：印刷板块个股一周涨跌幅情况（%）
• 图表6：包装板块个股一周涨跌幅情况（%）
• 图表7：其他轻工板块个股一周涨跌幅情况（%）
• 图表8：国内纸浆价格（元/吨）
• 图表9：纸浆外商报价（美元/吨）
• 图表10：国内废纸周均价（元/吨）
• 图表11：废纸外商报价（周均价）
• 图表12：原油价格（美元/桶）
• 图表13：聚氯乙烯PVC价格（元/吨 美元/吨）

六、分析师信息

• 分析师：吕梁
• 执业证书号：S1490516090001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556185
  • 邮箱：lvliang@hrsec.com.cn

七、投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在 15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到5%。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数 5%以上。
• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数 5%以上。

八、免责声明

• 本报告由分析师吕梁独立、客观出具，不构成对任何人的个人推荐。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 报告版权归华融证券所有，未经授权不得发布、复制或传播。
• 华融证券及其关联方可能持有报告中提到的公司证券，可能存在利益冲突。