场内基金及创新型产品观察：创业板改革并试点注册制的相关规则出台-20200615-广发证券-32页_3mb

创业板改革并试点注册制及场内基金市场动态总结

核心内容概述

中国证监会于2020年6月12日发布了创业板改革并试点注册制的相关制度规则，标志着创业板进入新的发展阶段。此次改革旨在支持和鼓励符合创业板定位的创新创业企业在创业板上市，同时优化退市机制，增设*ST和ST制度，以提高市场效率和投资者保护。6月15日起，深交所开始受理相关申请，进一步推动市场创新与高质量发展。

与此同时，场内基金及创新型产品市场在上周呈现分化趋势，ETF和FOF产品规模变化各异，部分ETF表现突出，而部分则面临资金流出压力。

主要观点与关键信息

一、创业板改革并试点注册制

• 制度规则发布：证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等四份文件，深交所、中国结算等也同步发布配套规则。
• 上市与交易规则：
  • 创业板股票竞价交易实行 $20%$ 的涨跌幅限制。
  • 首只股票上市首日实行 $20%$ 涨跌幅限制，上市后前五个交易日不设涨跌幅限制。
• 退市机制优化：
  • 增设*ST和ST制度，提示财务及其他异常状况导致退市的风险。
  • 市值退市指标调整为连续20个交易日收盘市值低于3亿元。
• 支持方向：
  • 原则上不支持房地产行业。
  • 支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式融合。
  • 落实创新驱动发展战略，服务实体经济高质量发展。

二、场内基金市场动态

• ETF总规模变动：
  • 上周ETF总规模为8449.15亿元，较之前一周缩减181.13亿元。
  • 股票型ETF规模减少173.76亿元，QDII型ETF减少14.05亿元，货币型ETF增加4.39亿元。
• ETF分类表现：
  • 股票型ETF：整体规模减少173.76亿元，其中宽基型ETF减少99.45亿元，行业型ETF减少56.78亿元，Smart Beta类ETF减少3.29亿元，主题概念类ETF减少14.24亿元。
  • 宽基型ETF：华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF等表现活跃。
  • 行业型ETF：国泰中证生物医药ETF、大成深证成长40ETF等涨幅较大；华夏中证5G通信主题ETF、华宝中证科技龙头ETF等规模缩减较多。
  • Smart Beta类ETF：华夏创业板低波蓝筹ETF、大成深证成长40ETF等表现较好。
  • 主题概念类ETF：汇添富中证国企一带一路ETF、建信上证社会责任ETF等涨幅较大。
  • 债券型ETF：总规模增加1.21亿元，嘉实中证中期国债ETF涨幅达 $1.34%$，富国中证10年期国债ETF跌幅达 $2.84%$。
  • 商品型ETF：总规模增加1.08亿元，华安黄金ETF和博时黄金ETF表现突出。

三、FOF市场回顾

• FOF规模变动：
  • 上周FOF总规模增加9.46亿元，其中目标风险型FOF增加7.59亿元，目标日期型FOF增加0.63亿元。
  • 普通偏股型FOF增加0.87亿元，普通偏债型FOF增加0.37亿元。

四、ETF两融交易情况

• 融资净买入额：华安黄金ETF和博时黄金ETF融资净买入金额较大，分别为3.04亿元和1.49亿元。
• 融券净卖出额：南方中证500ETF和华泰柏瑞沪深300ETF融券净卖出额较大，分别为1.12亿元和0.74亿元。

风险提示

• 本文仅对所研究的基金产品进行分析，数据可能因统计方法和市场变化而有所不同。
• 不作为任何产品的投资建议，投资者应自行评估风险。

创新型基金动态

• 产品发行：上周共15只基金产品申报，以被动指数型基金为主。
• 规模变动：创新型基金市场整体资金规模增加9.46亿元。

总结

创业板改革并试点注册制的推出，标志着中国资本市场进一步深化改革，支持创新创业企业，优化退市机制，提高市场效率。同时，场内基金市场呈现分化趋势，ETF与FOF产品表现各异，黄金、半导体、医药等主题表现较好，而部分宽基和行业ETF面临资金流出压力。整体来看，市场对创新领域关注度较高，但也存在结构性调整与风险提示。