2023-07-05-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_农用机械齿轮企业研究_11页_1mb

丰安股份（870508.BJ）研究报告总结

公司基本情况

丰安股份成立于1999年，2022年在北交所上市，是一家高新技术企业，专注于农用机械齿轮的研发、生产及销售。核心业务包括收割机齿轮、拖拉机齿轮和旋耕机齿轮，主打产品为自走式履带麦稻收割机齿轮，国内市场占有率高，采用直销模式，主要客户有沃得农机、悦达实业等。

产品介绍

公司产品涵盖收割机齿轮、拖拉机齿轮和旋耕机齿轮，具备自主技术研发优势，如新型转向机构和剃齿修形技术，确保产品性能优良，应用在农业机械变速箱中。国内水稻收获机械市场为主要应用场景。

财务情况

财务表现欠佳，2022年营业收入下降11.58%，净利润继续大幅下滑，毛利率和净利润率近两年持续下降，平均毛利率约32%。研发费用率虽保持在4%以上，但绝对金额较低，约642万元/年。资产周转慢，应收账款和存货周转天数均值高，现金收入比偏低，反映出资金流动性弱和对客户议价能力不足。

行业分析

所属行业为齿轮制造和通用设备制造业，上游依赖钢材，受价格波动影响。农机齿轮下游应用主导农业机械领域，但市场增长缓慢，农机总动力增长率低，农机补贴政策减弱导致需求缩减，与汽车齿轮（尤其是新能源汽车）相比，增长空间受限。

竞争格局

主要竞争对手包括中马传动、双环传动、精锻科技和旺成科技，这些企业侧重汽车和工程齿轮市场。丰安股份在农机齿轮细分领域占优，但营收规模小，市场份额虽高但整体市场容量有限，差异化竞争不明显。

综合评价

公司面临业绩下滑、财务指标恶化和行业增长乏力的挑战，虽有产品技术和市场基础，但缺乏可持续增长动力，行业前景不明朗。