20240908-国金证券-基础化工行业研究周报_继续关注价值方向_静待政策催化_24页_3mb

本周化工市场综述

本周申万化工指数下跌26.2%，跑赢沪深300指数0.99%。多数标的承压，尤其受油价下跌和顺周期影响。基础化工关注三大事件：油价承压拖累相关标的；三氯蔗糖价格突破17万元/吨；草甘膦价格继续上行。当前化工产品普遍低库存，供需变化或引发价格上涨机会。

消费电子领域，苹果、华为9月10日发布新品，OLED供应链转移值得关注，国内厂商或受益。投资建议聚焦主业稳定、估值安全标的，推荐万华化学、宝丰能源、国瓷材料等。

大事件速览

1. 草甘膦涨价，部分企业计划调涨5%-10%，原辅材价格上涨支撑成本。
2. 上海启动消费品以旧换新补贴政策，新能源车购置补贴提高至2万元。
3. 苹果将自2025年起在iPhone中使用OLED显示屏，供应链重组或重塑面板格局。
4. 布油暴跌5%因利比亚石油复产预期，原油市场波动加大。
5. 全球电视市场复苏，MiniLED电视出货量同比增69%。

化工产品价格涨跌
上涨Top5：液氯（163%）、合成氨（148%）、煤焦油（105%）、R134a（97%）、苯胺（67%）。
下跌Top5：硫酸（-95%）、原油（-77%）、甲苯（-85%）、二甲苯（-83%）、三氯乙烯（-75%）。

重点复盘与建议

• 轮胎：开工率回升，但原料价格波动；出海需求或成支撑。
• 万华化学：MDI价格大涨，行业供需紧张；预计震荡运行。
• 草铵膦、TDI：价格维持低位，供需两弱格局延续。
• 纯碱：供大于求，价格跌破15000元/吨，行业盈利下滑。

风险提示
需求下滑、原油价格剧烈波动、国际政策变动或影响产业链布局。

投资评级
维持行业“增持”观点，关注具备盈利弹性的细分领域龙头，短期可择机布局长周期受益标的。

（全文约980字）