20171203-天风证券-传媒十二月策略_年底市场波动带来优质介入机会_关注分众等价值成长股_31页_1mb

传媒行业12月策略总结

核心内容

12月传媒行业策略指出，年底市场波动为优质个股提供了介入机会，重点推荐分众传媒、慈文传媒、光线传媒等价值成长股。整体来看，传媒板块指数上涨0.62%，而上证综指和深证成指分别下跌1.08%和1.39%，显示传媒板块相对抗跌。美股中概股表现分化，部分个股如UT斯达康上涨显著，而如陌陌、迅雷则大幅下跌。港股传媒板块整体上涨，世界华文媒体和云游控股涨幅居前。

主要观点

• 市场波动：年底市场波动带来介入机会，传媒板块表现优于大盘。
• 超跌个股与价值龙头：超跌个股及价值龙头表现突出，如分众传媒、慈文传媒、华策影视、视觉中国等。
• 游戏板块：关注PUBG类游戏的催化作用，如腾讯《光荣使命》上线后表现强劲，顺网科技网吧人流回暖，游族网络《天使纪元》12月初上线。
• 影视板块：国产精品剧受到海外平台认可，如Netflix购买《白夜追凶》全球发行权，推荐慈文传媒及华策、新文化等。
• 电影板块：光线传媒新片《烟花》正在上映，继续推荐其作为长线投资标的。
• 阅读板块：中文在线18年IP剧带来增量，掌阅科技、新经典等可关注中长线布局机会。
• 平台类：快乐购整合芒果系资产，具备稀缺性，关注其过会进展。
• 互联网金融：推荐东方财富，关注超跌个股如骅威、浙数、华录等。

关键信息

A股表现

• 涨幅前三：中青宝（10.92%）、上海钢联（9.44%）、世纪天鸿（7.05%）
• 跌幅前三：掌阅科技（-12.10%）、迅游科技（-9.46%）、金亚科技（-8.93%）
• 重点个股表现：
  • 分众传媒（7.83%）
  • 光线传媒（4.82%）
  • 慈文传媒（4.21%，十二月金股）
  • 视觉中国（6.77%）
  • 华策影视（6.96%）
  • 中文在线（3.90%）

美股表现

• 涨幅前三：UT斯达康（37.20%）、正保远程教育（13.06%）、唯品会（3.22%）
• 跌幅前三：迅雷（-38.06%）、陌陌（-29.81%）、国双（-20.87%）

港股表现

• 涨幅前三：世界华文媒体（11.39%）、云游控股（6.84%）、国艺娱乐（6.33%）
• 跌幅前三：A8新媒体（-10.91%）、财讯传媒（-10.26%）、IGG（-9.55%）

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济景气度对整体需求的影响。
• 政策风险：政策监管从严可能带来的不确定性。
• 并购风险：并购重组过会不达预期，以及并购资产业绩不达预期可能引发的商誉风险。

重点推荐

• 分众传媒：CTR10月数据反映楼宇影院广告持续高增长，预计17Q4及18年营收表现持续向好。
• 慈文传媒：明年S级作品项目丰富，储备可预见公司3-5年长期发展，定增落地可期。
• 华策影视：上周涨幅居前，国产剧出海机制逐渐成熟。
• 光线传媒：《烟花》正在上映，继续推荐。
• 游族网络：《天使纪元》12月初上线，关注其表现。
• 顺网科技：网吧人流回暖，渠道价值提升，关注游戏业务潜力。
• 中文在线：18年IP剧《凰权》《橙红年代》带来增量，其他IP项目具备弹性。

行业要闻

• 腾讯：旗下首款“吃鸡”手游《光荣使命》上线后登顶IOS畅销榜。
• Netflix：购买优酷自制剧《白夜追凶》全球发行权，国产剧出海机制成熟。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com
• 张潇：联系人，邮箱：zhangxiao@tfzq.com