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贵金属市场周度分析总结（2024年4月14日）

核心内容

2024年4月14日，贵金属市场表现分化，黄金与白银均录得显著上涨。黄金价格突破历史高位，白银则突破两年震荡区间，金银比持续下行，市场对黄金的看涨情绪依然浓厚。

主要观点

• 黄金上涨逻辑：

  • 地缘政治风险升温，尤其是以色列与伊朗的紧张局势，推动金价上涨。
  • 美联储货币政策转向降息预期增强，黄金作为避险资产受到青睐。
  • 市场对通胀交易重新燃起，黄金作为抗通胀工具支撑其上涨。
  • 全球多极化格局背景下，黄金的货币属性成为对冲美元信用风险的重要工具。
  • 技术性突破与宏观环境支持，使得黄金具备持续上涨动力。

• 白银上涨逻辑：

  • 银价突破震荡区间，技术性突破信号明确。
  • 银行与工业需求推动白银价格上涨，尤其在光伏行业需求激增背景下。
  • 黄金上涨带动贵金属板块整体情绪，白银亦受益。
  • 金银比下行，白银相对黄金表现更优，市场对白银的配置意愿上升。

关键信息

周度行情回顾

期货成交及持仓变动

ETF及库存变动

金银比及价差

• 金银比从86.9回落至80.7。
• 黄金期现价差为-2.98元/克，较前周扩大。
• 白银期现价差为-22元/千克，较前周扩大。

外汇及利率数据

• 美元指数上涨1.65%，美元兑人民币（CNY）为7.24，美元兑人民币（CNH）上涨0.28%。
• 美德利差与美日利差收敛，显示美元走弱趋势。
• 美国核心PCE同比小降，3月非农数据小幅超出预期，但就业市场仍保持稳健。

市场情绪与资金流向

• 黄金与白银均吸引大量资金流入，尤其是内盘市场。
• COMEX黄金非商业净多持仓小幅增加，白银非商业净多持仓亦有增加。
• 金银比修复趋势持续，白银需求端支撑增强。

总结

2024年4月，黄金与白银均呈现强势上涨，金银比持续下行，反映白银相对黄金的走强。黄金上涨主要受益于地缘政治风险、降息预期及通胀交易，而白银则因光伏需求上升及贵金属板块整体情绪带动。市场流动性充裕，国内资产荒背景下，贵金属成为资金配置重点。未来黄金涨势可能持续，白银供需矛盾或将加剧，库存持续去化。投资者需关注地缘局势、美联储政策动向及全球通胀情况，以判断贵金属价格走势。