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2024年4月14日 光大证券贵金属策略周报总结

本周贵金属市场表现出剧烈震荡，伦敦现货黄金在创历史新高后快速回落，本周涨0.59%，白银同样冲高回落，上升1.39%。全球黄金ETF持仓量周降1497吨，白银ETF持仓量周降29697吨，反映出市场热度变化。

美国经济数据引发广泛关注，3月CPI超预期上涨，核心CPI也高于预期，导致市场对美联储降息预期产生动摇，美债收益率与美元同步上升。然而随后公布的PPI数据低于预期，通胀压力缓解，金价重新收复失地。数据分析显示，黄金市场对不利消息反应钝化，对利好消息反应迅猛，表明市场可能存在炒作过热现象。

市场情绪推动下，本文提醒投资者需警惕短期冲高风险。随着降息预期推迟成为确定性事件，短期金价可能继续冲高，但中期内可能会有回调。需关注操作节奏，把握市场波动。

地缘政治面上，伊朗对以色列的报复性打击使国际局势再度紧张，可能强化黄金避险功能，但市场情绪主导的“过热”状态不容忽视，需谨防金价反弹后的迅速回调。

报告还分析了美元走势、美债收益率与黄金的关系、美股黄金相关性等多重因素，指出黄金与美元呈负相关关系，同时对美国经济数据（如PMI、PPI）以及欧洲、日本经济体的表现进行了简要点评，强调美联储议息会议前，市场预期是价格变动的关键。

报告提示投资者需关注市场情绪变化，把握操作节奏，短期可能有波动，中长期则需注意宏观基本面形势的变化。