20231103-中邮证券-亚太科技-002540.SZ-业绩继续高增长_扩产+上下游延伸_量利可期_5页_416kb

报告总结：亚太科技公司点评

亚太科技是一家专注于有色金属领域的公司，尤其在汽车热管理系统和轻量化系统方面具有领先地位。报告由中邮证券发布，首次覆盖该股票，给予“买入”评级。

公司基本情况

亚太科技股票代码002540，经营范围包括铝材生产和汽车零部件制造。最新收盘价为617元，总股本1250亿股。资产负债率为128%，PE（市盈率）高达1130倍。公司第一大股东为周福海，分析师为李帅华。

业绩表现

2023年第三季度及前三季度，亚太科技财务数据大幅增长。2023Q1-Q3营收4892亿元，同比增长136%；归母净利润397亿元，同比增长3348%；扣非净利润358亿元，同比增长2116%。2023Q3单季度营收1872亿元，净利润168亿元，显示出强劲增长。公司主要产品如铝材类和零部件销量提升，下游汽车和航空领域需求旺盛。

点评与分析

下游汽车行业高景气推动公司业绩提升，尤其热管理和轻量化业务增长显著。公司计划扩建产能至60万吨高性能铝材，并投资绿电高端铝基材料项目，预计2024年投产。下游延伸加工项目包括新能源汽车零部件和航空材料，有望提升盈利能力。公司与国际知名企业如日本电装、德国博世合作，产品应用于理想、比亚迪等车企。

盈利预测

预计2023年至2025年，公司归母净利润将从617亿元增至1075亿元，EPS（每股收益）从0.49元升至0.86元，PE从1240倍降至712倍。财务指标显示净利润增长率强劲，但面临市场竞争和产能执行风险。

风险提示

报告提示铝价波动、产能扩张不及预期、市场竞争加剧以及下游需求不及预期的风险，投资者需谨慎。

报告建议关注公司扩产计划和下游领域延伸，短期评级“买入”。配图为公司股价走势，强调阅读免责条款。