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金融衍生品日报总结（2026年01月28日）

一、核心内容概览

本日报主要分析了当日金融衍生品市场的走势，包括股指期货、国债期货以及南向资金动向，并结合宏观经济和政策信息，对市场趋势进行了展望。

二、主要观点与关键信息

1. 财经要闻

• 中央企业数据：截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元，实现利润总额2.5万亿元，固定资产投资5.1万亿元，上缴税费2.5万亿元，对经济社会发展提供了有力支撑。
• 房企政策调整：多家房企表示不再被要求每月上报“三条红线”指标，但部分出险房企仍需定期汇报资产负债率等财务指标。
• 南向资金动向：周三南向资金净卖出34.27亿港元。
• 央行操作：1月28日央行开展3775亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日逆回购到期3635亿元，净投放140亿元。
• 美元走势：美国总统特朗普表示不担心美元贬值，认为美元“表现良好”，并暗示能影响其走势。其言论发布后，美元指数短线拉升，但随后快速下跌，刷新2022年2月以来新低。

2. 投资逻辑

股指期货

• 市场表现：周三股指震荡上行，上证50指数涨0.27%，沪深300指数涨0.26%，中证500指数涨0.61%，中证1000指数涨0.21%。
• 板块表现：贵金属领涨市场，有色、煤炭、油气等涨价板块表现活跃；光伏、医疗、生物等板块跌幅居前。
• 主力合约：IH2603跌0.01%，IF2603涨0.07%，IC2603涨0.68%，IM2603涨0.16%。
• 成交与持仓：IM、IC、IF和IH成交分别下降26%、19.3%、0%和6.6%；IM和IC持仓分别下降3.9%和0.3%，IH和IF持仓分别增加3.4%和5%。
• 市场情绪：市场承接进一步增加，股指保持红盘，显示信心增强；资金接力稳定，市场情绪整体稳定，板块扩散至油气和化工。

国债期货

• 市场表现：周三国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。
• 现券市场：银行间主要期限国债收益率多数回落，其中5Y及以上期限下行逾1bp。
• 资金面情况：央行净投放140亿元短期流动性，市场资金面延续窄幅波动；隔夜资金价格微降0.04p至1.3670%，7天期资金价格下行3.54bp至1.5479%。
• 市场展望：短期债市情绪尚可，期债收盘小幅普涨；操作上建议前期TL多单部分止盈后少量持有，套利方面可适度关注利用期债参与做窄超长债新老券利差交易。

3. 风险提示

• 内、外政策变化超预期
• 地缘政治因素
• 通胀超预期

三、数据图表呈现

以下为当日市场相关数据图表：

• 图1-图4：股指期货成交与持仓变化（IF、IH、IC、IM）
• 图5-图8：股指期货基差变化（IF、IH、IC、IM）
• 图9：南向资金变动情况
• 图10-图12：融资融券余额、市盈率、市净率变化
• 图13-图16：国债期货成交与持仓量（2年、5年、10年、30年期）
• 图17-图20：国债期货合约间价差（2年、5年、10年、30年期）
• 图21-图24：质押式回购利率、同业存单发行利率、国股银票转贴现利率曲线
• 图25-图27：国债到期收益率、国债期限利差、中美10年期国债利差
• 图28：美元对人民币离岸价

四、交易策略建议

• 股指期货：震荡上行，建议关注市场风格转向大型指数方向。
• 国债期货：TL多单少量持有，关注超长债新老券利差交易机会。

五、联系方式

• 研究员：孙锋（期货从业证号：F0211891，投资咨询证号：Z000567），电话：021-65789277，邮箱：sunfeng@chinastock.com.cn
• 研究员：沈忱（CFA，期货从业证号：F3053225，投资咨询证号：Z0015885），邮箱：shenchen_qh@chinastock.com.cn

六、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。客户应独立判断，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。