20220417-开源证券-新材料行业周报_OLED渗透率快速提升_上游材料充分受益_17页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

2022年4月17日发布的化工行业周报指出，OLED显示技术的快速发展将带动上游材料需求增长，同时新材料行业整体表现弱于创业板指，但部分细分领域如功能膜材料、高端电子材料和新能源材料仍有投资机会。报告强调了国内企业在OLED材料产业链中的崛起，以及产业转移带来的市场机遇。

主要观点

• OLED技术优势明显：OLED作为新一代显示技术，在轻薄、柔性、透明显示等方面优于TFT-LCD，对后者形成替代趋势。智能手机是其主要应用领域，2019年AMOLED面板在智能手机中的渗透率已达80.34%，预计2023年全球AMOLED面板在智能手机中的渗透率将达45.73%，2025年全球AMOLED面板营收或将达547亿美元。

• 国内OLED产能增长：以京东方为首的国内OLED面板企业正在加快产能建设，预计2024年我国AMOLED面板产能将超过韩国，全球市占率有望达到48.67%。国内企业在OLED材料领域具备一定优势，未来将受益于行业高景气度。

• OLED材料需求增长：OLED上游材料包括中间体、升华前材料和终端材料，其中有机发光材料是核心，占OLED面板成本约12%。2021年上半年全球OLED有机材料市场规模已达21.80亿美元，预计未来将持续增长。

• 受益标的：报告重点推荐濮阳惠成、万润股份、瑞联新材等企业，认为它们在OLED材料领域具备较强的竞争力和技术储备。此外，还提到了昊华科技、利安隆、阿科力、黑猫股份、普利特、东材科技、长阳科技、洁美科技、松井股份等公司。

• 行业整体表现：本周新材料指数下跌6.44%，表现弱于创业板指。OLED材料指数下跌6.36%，半导体材料指数下跌6.26%，膜材料指数下跌6.85%。添加剂指数微涨0.38%，尾气治理指数微涨1.45%。

关键信息

1. OLED材料产业链

• OLED面板上游包括中间体、升华前材料和终端材料。
• 有机发光材料是OLED面板的核心，占成本约12%。
• OLED材料行业技术壁垒高，目前由日韩企业主导，但国内企业正在逐步突破。

2. 国内OLED面板产能

• 以京东方、华星光电、天马集团、维信诺、和辉光电为代表的国内企业正在加速OLED面板产线建设。
• 2024年我国AMOLED面板产能预计超过韩国，全球市占率有望达到48.67%。

3. OLED材料企业

• 濮阳惠成：主要生产OLED有机光电材料中间体，2021年功能材料板块营收同比增长124.28%。
• 万润股份：产品覆盖OLED中间体、升华前材料和成品材料，子公司三月科技实现OLED成品材料供应。
• 瑞联新材：已实现对主要OLED终端材料的全覆盖，且积极布局第三代发光技术。

4. 本周行情

• 新材料指数下跌6.44%，表现弱于创业板指。
• 个股涨跌分化，涨幅前五为瑞丰新材、科思股份、*ST乐材、苏博特、江化微；跌幅前五为永太科技、裕兴股份、凯赛生物、碳元科技、金宏气体。

5. 行业数据

• 2023年全球AMOLED面板营收预计达547亿美元，是2017年的2.49倍。
• 2021年国内折叠屏手机销量达110万部，同比增长187%，预计2025年将达1210万部。
• 2023年全球OLED有机材料市场规模预计达21.80亿美元。

6. 风险提示

• 技术突破不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

受益标的

• 濮阳惠成
• 万润股份
• 瑞联新材
• 奥来德
• 昊华科技
• 利安隆
• 阿科力
• 黑猫股份
• 普利特
• 东材科技
• 长阳科技
• 洁美科技
• 松井股份

技术与市场趋势

• OLED渗透率快速提升，国内OLED材料企业有望受益。
• 折叠屏手机价格下探和销量增长将进一步推动OLED材料需求。
• 随着国内OLED面板产能释放，全球市占率有望提升，带动上游材料发展。

总结

本报告指出，OLED材料行业受益于显示技术的升级和折叠屏手机的兴起，国内企业在该领域具备增长潜力。同时，新材料行业整体表现不佳，但部分细分领域如功能膜材料和新能源材料仍有投资机会。受益标的包括濮阳惠成、万润股份、瑞联新材等，建议关注其在OLED材料领域的布局和技术突破。