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商品期货早班车（2025年09月17日）

黄金

• 市场表现：贵金属价格继续走强，伦敦金价触及3700美元/盎司。
• 基本面：美联储议息会议临近，美国零售销售表现强劲；特朗普罢免美联储理事请求被驳回；国内黄金ETF资金持续流入；COMEX黄金库存维持稳定。
• 交易策略：去美元化逻辑未变，维持美联储降息预期；白银跟随黄金，国内白银突破10000元关口，建议获利了结；短期存在利多兑现回调可能，中期仍看多。
• 风险：贸易战风险、美国经济超预期。

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基本金属

电解铝

• 市场表现：主力合约收盘价跌0.21%，收于20975元/吨。
• 基本面：供应端运行产能小幅增加；需求端消费持续回暖，铝材开工率提升。
• 交易策略：不受前期大幅上涨影响，建议逢低做多；节前备库需求叠加降息预期。
• 风险：国内外宏观政策变化。

氧化铝

• 市场表现：主力合约收盘价涨1.50%，收于2979元/吨。
• 基本面：供需过剩格局未改，进口窗口重新打开。
• 交易策略：空头减仓后反弹空间有限，建议暂时观望。
• 风险：几内亚矿业政策、国内稳增长政策落地。

锌

• 市场表现：主力合约收盘价跌0.25%，收于22255元/吨。
• 基本面：内外价差走弱，进口矿利润空间关闭，国内矿价支撑减弱；下游需求未明显改善，库存持续累库。
• 交易策略：观望。
• 风险：LME挤仓风险、国内炼厂检修、美联储降息超预期。

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农产品市场

大豆/豆粕

• 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨，国内豆粕震荡。
• 基本面：美国大豆小幅减产，国内需求偏弱；关税政策仍是影响因素。
• 交易策略：短期关注中美谈判进展；中期仍取决于关税政策。
• 风险：关税政策、天气、新作产量。

玉米

• 市场表现：玉米2511合约窄幅震荡。
• 基本面：进口谷物拍卖增加供应；新作玉米产量预期增产，成本下降压制价格；下游采购积极性不高。
• 交易策略：期价预计震荡回落。
• 风险：政策、天气、进口量。

糖

• 市场表现：郑糖01合约小幅下跌。
• 基本面：巴西甘蔗产量维持高位，国内产量受天气影响；进口糖对国内形成压力。
• 交易策略：建议卖出看涨期权对冲风险；宏观面无明显驱动。
• 风险：天气、进口量、政策。

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能源化工

原油

• 市场表现：油价连续三日上涨。
• 基本面：供应方面，俄罗斯供应仍存在下滑风险，但欧佩克+增产计划有限；需求方面，欧美汽油消费进入淡季，叠加全球经济放缓担忧。
• 交易策略：供应强、需求弱，建议逢高做空。
• 风险：关税解除、俄油出口减量不及预期。

PVC

• 市场表现：小幅反弹。
• 基本面：PVC供应增加，社会库存创新高；需求端开工率偏低。
• 交易策略：建议反弹到位后做空。
• 风险：产业政策、地缘冲突。

LLDPE/PP

• 市场表现：主力合约小幅上涨/反弹。
• 基本面：中国装置投产增多，供应压力回升但进口窗口关闭；需求端进入金九银十旺季，下游开工率提升。
• 交易策略：短期震荡为主，建议逢高布局空单或月差反套。
• 风险：地缘政治、汇率、下游需求、装置投产。

苯乙烯

• 市场表现：小幅反弹。
• 基本面：苯乙烯库存处于正常偏高水平，下游需求仍偏弱；纯苯库存偏低。
• 交易策略：短期震荡，建议关注逢高空。
• 风险：装置投产、下游需求。

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请注意：此总结仅由 A I 自动生成，不构成任何投资建议。