2018全球ETP发展报告_38页_2mb

全球ETP发展报告（2018）总结

核心内容概述

全球ETP市场在2018年继续扩张，数量和规模分别达到8204只和4.79万亿美元，资金流入5148亿美元。ETF作为ETP的重要组成部分，占据主导地位，占总规模的77%。美国市场仍是最大的ETP市场，占全球70%左右，而亚太市场增速显著，成为新兴增长点。

主要观点与关键信息

全球ETP发展概况

• 数量和规模持续扩张

  • 截至2018年底，全球ETP数量和规模分别达到8204只和4.79万亿美元，资金流入5148亿美元。
  • 自2008年以来，全球ETP市场保持了持续10年的资产规模净增长，相比2008年增长4.02万亿美元。
  • 权益类ETP资金流入3658亿美元，资产规模达3.71万亿美元；固定收益类产品资金流入1305亿美元，资产规模8820亿美元。

• 区域分布

  • 美国市场资产规模达3.37万亿美元，占全球70%。
  • 亚太市场资金流入增长199%，权益类ETF占主导地位，规模达5116亿美元，固定收益类产品规模较小。
  • 中国市场指数型ETF规模增长显著，2018年末指数型产品669只，规模7544.8亿元，其中指数型ETF规模3676.7亿元，同比增长68%。

• 产品竞争与费率趋势

  • ETF费率持续下降，权益类主动基金从1996年的1.08%降至2017年的0.78%，指数基金从0.27%降至0.09%。
  • 费率低于20BP的ETF资金流入最多，显示投资者对低成本产品的偏好。

新发和退市ETF分析

• 新发ETF数量缩减，规模增长

  • 2018年美国市场新发263只ETP产品，其中234只为ETF，占11.41%。
  • 权益类ETF新发数量和规模增长显著，权益类ETF规模占比达80%，但另类资产和多资产ETF规模下降。

• SmartBeta ETF步入稳定期

  • 新发SmartBeta ETF数量和规模下降，但仍是市场重要策略。
  • 多因子和基本面策略最受欢迎，SmartBeta ETF资产规模占比14%，但新发数量占40%以上。
  • 代表性产品包括Global X Adaptive U.S. Factor ETF（AUSF）和John Hancock Multifactor Emerging Markets ETF（JHEM）。

• 主题型ETF未达预期

  • 主题型ETF在2018年新发32只，资产规模约4.1亿美元，但市场反应一般。
  • 人工智能驱动的ETF如AIEQ和DRIV虽有创新，但规模有限，投资逻辑仍需验证。

• ETN影响退市ETF数量

  • 2018年美国市场退市ETP产品154只，其中65只为ETN。
  • BlackRock关闭了13只行业多因子ETF，部分货币对冲ETF因汇率变化资金流出。

特色ETF产品解析

• SmartBeta ETF

  • 美国市场SmartBeta ETF数量达1022只，资产规模约7773亿美元。
  • 多因子策略最受欢迎，等权和红利策略也有一定增长。
  • 代表产品包括Principal U.S. Mega-Cap Multi-Factor Index ETF（USMC）和Vanguard ESG U.S. Stock ETF（ESGV）。

• 主动管理ETF

  • 主动管理ETF数量和规模增长显著，2018年底共257只，资产总额695亿美元。
  • 短久期固定收益ETF最受欢迎，如JPMorgan Ultra-Short Income ETF（JPST）和SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF（TOTL）。
  • 权益类主动ETF发展缓慢，高费率和透明性限制其增长。

• 固定收益ETF

  • 固定收益ETF数量达376只，规模6575亿美元，同比增长12.55%。
  • 主动管理和SmartBeta策略推动固定收益ETF发展，但传统指数型固定收益ETF仍占主导地位。
  • 短期和超短期债券ETF成为避险工具，资金流入显著。

• ESG ETF

  • ESG ETF数量达50只，资产规模57.88亿美元，同比增长50%。
  • Goldman Sachs JUST U.S. Large Cap Equity ETF（JUST）和iShares ESG U.S. Aggregate Bond ETF（EAGG）成为最受欢迎的ESG产品。
  • ESG产品关注创始人经营、董事会多元化等，具有较大的发展空间。

ETF发行人分析

• 市场格局稳中有变

  • 美国ETF发行人达105家，相比2017年增加11家，2016年增加30家。
  • 新发行人如Goldman Sachs、Principal和Pacer增长迅速，规模分别达102.15亿、30亿和32.2亿美元。

• 发行人集中度较高

  • BlackRock、Vanguard、State Street Global Advisors占据市场主导地位，共发行474只ETF，占市场份额81.54%。
  • 前10大发行人发行产品和规模分别占58.23%和95.15%，集中度与往年基本持平。

• 产品分布

  • 前20大发行人中，权益类ETF占80%，固定收益占20%。
  • 专注固定收益的PIMCO和专注商品的Barclays Bank PLC分别占80%和49%的市场份额。

总结

2018年全球ETP市场呈现增长趋势，但增速放缓，美国市场仍为最大，亚太市场增速显著。ETF作为主要产品，其费率持续下降，市场逐步接受SmartBeta和主动管理策略。新兴市场如中国ETF发展迅速，ESG策略ETF获得关注，但主题型ETF和AI驱动产品仍需验证。ETF发行人格局稳定，集中度较高，产品主要集中在权益和固定收益领域。整体来看，ETF市场在多样化和创新中稳步发展，适应了投资者对低成本、高透明度和特定策略的需求。