深度报告-20240315-开源证券-徕木股份-603633.SH-公司首次覆盖报告_中国汽车连接器领军企业_乘新能源之风扬帆起航_31页_3mb

徕木股份是一家专注于汽车连接器和手机连接器的国内领先企业，成立于2003年并于2016年上市。公司近年来受益于新能源汽车电动化和智能化趋势，汽车业务成为主要增长驱动力，营收和利润实现快速增长。产品覆盖从低压到高压连接器及高频高速连接器，已打入科士达、法雷奥、比亚迪等知名客户供应链。分析师给予首次“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润增长较快，PE估值在可比公司中相对较低。潜在市场机会包括高压连接器和高频高速连接器需求激增，市场规模预计2025年分别达300亿元和136亿元。竞争格局中，国内外企业占据较大份额，但国内厂商加速追赶。主要技术壁垒涉及重载流温升能力和电磁屏蔽性能，公司拥有千余种汽车连接器料号。风险包括终端车企价格战、新能源汽车销量下滑以及产能投放不及预期。总体来看，公司财务健康，研发投入持续增加，有望从新能源趋势中获益高增长。

参考研究：首次覆盖报告，投资评级买入，与开源证券分析一致。