电力设备新能源、环保行业碳中和深度报告（九）：建筑光伏，从BAPV到BIPV，分布式风口已至-20210718-光大证券-48页_2mb

行业研究总结：建筑光伏与BIPV发展分析

核心内容

建筑光伏作为实现“双碳”目标的重要手段，正在经历从BAPV（光伏与建筑简单结合）向BIPV（光伏建筑一体化）的转型。BIPV通过将光伏组件作为建筑材料的一部分，不仅具备发电功能，还兼顾建筑的安全性、观赏性、便捷性和经济性，成为未来建筑光伏发展的主流方向。

主要观点

• 市场潜力巨大：预计2021-2035年，建筑光伏改造及安装规模将达1717GW，总市场空间为4.3万亿元，其中BIPV的装机容量将从0.8GW增至82.7GW，年均复合增长率（CAGR-5）为81.59%。
• 政策推动：国家及地方层面的绿色建筑和分布式光伏政策不断出台，推动BIPV的发展，包括补贴政策和统一标准的建立。
• 技术进步：BIPV产品不断涌现，如隆基股份的“隆顶”、“隆锦”和特斯拉的Solar Roof V3，展示了BIPV在技术和设计上的创新。
• 经济性提升：BIPV的安装和维护成本较低，使用寿命长，具备较高的投资回报率（IRR），在屋顶和幕墙等场景中表现尤为突出。
• 行业标准：BIPV的行业标准仍处于起步阶段，未来随着统一标准的建立，其市场渗透率和应用范围将进一步扩大。

关键信息

• BIPV与BAPV对比：

  • 安全性：BIPV更安全，无需额外固定装置。
  • 观赏性：BIPV可通过颜色、形状和透明度进行定制，提升建筑美观性。
  • 便捷性：BIPV施工难度小、工期短，便于维护。
  • 经济性：BIPV成本低，维护费用少，寿命长，整体更具经济性。

• BIPV应用形式：

  • 光伏幕墙：包括晶体硅类和薄膜类，适用于不同光照条件。
  • 光伏屋顶：分为平屋顶、斜屋顶和曲面屋顶，各有其适用场景和经济性。
  • 光伏遮阳：包括水平、垂直和挡板遮阳，能有效控制太阳辐射，提升建筑能效。

• 政策支持：

  • 国家层面：2020年“绿色建筑创建行动方案”和“整县推进”政策推动BIPV发展。
  • 地方层面：多个省市出台补贴政策，支持BIPV和户用光伏项目。

• 投资建议：

  • 关注BIPV产业链一体化企业：如隆基股份、天合光能、中信博、正泰电器等。
  • 关注逆变器企业：阳光电源、锦浪科技、固德威。
  • 关注光伏玻璃企业：亚玛顿（与特斯拉合作）。
  • 关注系统集成商：森特股份（隆基股份是二股东）。

风险分析

• BIPV标准设立不及预期：缺乏统一标准可能影响市场发展。
• 地方推进分布式光伏建设低于预期：地方政策执行力度不足可能限制市场增长。
• 用电分配风险：并网型系统可能面临用电分配和电网负荷问题。
• 降本不及预期：光伏组件成本下降不及预期可能影响项目的经济性。

行业趋势与展望

• 户用光伏市场：随着政策支持和技术进步，户用光伏市场迅速扩张，2020年新增装机规模达10.1GW，占分布式光伏新增装机的70%。
• 分布式光伏：整县推进政策推动分布式光伏进入新阶段，预计未来15年市场将快速增长。
• BIPV发展趋势：随着技术进步和政策支持，BIPV有望成为建筑光伏的主体，市场空间广阔。

总结

建筑光伏和BIPV市场在“双碳”目标、绿色建筑和分布式光伏政策的推动下，将迎来快速发展。BIPV凭借其在安全性、观赏性、便捷性和经济性方面的优势，成为未来建筑光伏的重要发展方向。随着技术进步和行业标准的完善，BIPV的市场潜力巨大，投资回报率较高，具备较高的成长性。政策支持和市场推广将进一步推动BIPV和户用光伏的发展，为实现碳中和目标提供重要助力。