晨会速递总结
核心内容概览
本次晨会速递涵盖了多个行业及公司的投资分析，重点聚焦电子、房地产、银行、基础化工、有色、建材、通信、传媒、纺服、医药等领域，分析了行业发展趋势、公司业绩表现、市场估值及投资建议。
主要观点与关键信息
电子行业
- 三安光电：受益于5G和新能源汽车的发展，化合物半导体和Mini LED需求快速增长，预计22-24年净利润分别为21.09、35.17、42.82亿元，当前PE分别为48x/29x/23x，维持“买入”评级。
- 风险提示：LED芯片价格下行、Mini LED应用不及预期、化合物半导体产能不足等。
策略研究
- 欧美衰退影响：若欧美真正陷入衰退，全球资产价格仍存在回调风险。美股回调压力较大，A股相对更具韧性。
- 国内政策支撑：国内稳增长政策可能支撑A股在衰退后期走出独立走势。
房地产行业
- 光大证券报告：上半年居民新增存款超10万亿元，深圳保租房公募REIT审核通过，房地产板块关注度提升。
- 建议关注：万科等公司。
银行业
- 张家港行：2022年半年度实现归母净利润7.6亿元，同比增长27.68%，ROAE提升至11.96%，信贷投放回暖，预计NIM保持韧性，资产质量持续向好，维持“买入”评级。
基础化工行业
- 扬农化工：受益于优嘉三期和四期项目产能释放及产品价格上涨，22H1归母净利润15.14亿元，同比增长91%。预计22-24年归母净利润分别为21.20/23.96/26.71亿元，维持“买入”评级。
- 利安隆：22H1归母净利润2.60-2.75亿元，同比增长39.5%-47.6%。预计22-24年归母净利润分别为6.05、7.90、9.28亿元，维持“买入”评级。
有色行业
- 华友钴业：预计22H1归母净利润22-26亿元，同比增长50%-77%。预计22-24年归母净利润分别为58.0/75.2/99.6亿元，当前PE分别为24/18/14X，维持“买入”评级。
- 北方稀土：22H1归母净利润预计增长9.2-11.2亿元，Q2净利润环比略有下降，但受益于精矿价格上涨及下游需求旺盛，预计22-24年EPS为1.78元/2.11元/2.30元，维持“增持”评级。
建材行业
- 中国巨石：22Q2粗纱业务保持高景气度，电子布价格或以稳定为主。预计22-24年EPS分别为1.59元、1.43元、1.46元，现价对应PE约10x，维持“买入”评级。
通信行业
- 纳芯微：是国内数字隔离芯片和传感器IC的稀缺提供商，新能源时代下隔离芯片成为成长赛道。预计22-24年净利润分别为4.1/5.6/9.4亿元，PE分别为79/54/42，首次覆盖，给予“买入”评级。
传媒行业
- 三七互娱：自研游戏表现亮眼，海外业务增长迅速，预计22-24年净利润分别为32.26/36.88/41.77亿元，现价对应PE为14/12/10x，维持“买入”评级。
纺服行业
- 安踏体育：Q2流水受疫情影响环比放缓，但上半年累计增长显著。预计22-24年EPS分别为2.93元、3.80元、4.78元，现价对应PE为27倍，维持“买入”评级。
医药行业
- 药明康德：22H1收入和净利润均超预期，预计22-24年净利润分别为83.53/107.65/134.13亿元，A股和H股PE分别为38/30/24倍和34/26/21倍，维持“买入”评级。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3281.47 |
-0.97 |
| 沪深300 |
4313.62 |
-0.94 |
| 深证成指 |
12439.27 |
-1.41 |
| 中小板指 |
8535.85 |
-1.55 |
| 创业板指 |
2702.69 |
-2.34 |
股指期货
| 期货 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2207 |
4300.80 |
-0.81 |
| IF2208 |
4284.00 |
-0.77 |
| IF2209 |
4271.40 |
-0.77 |
| IF2212 |
4244.40 |
-0.89 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
378.20 |
+0.32 |
| 燃油 |
3215 |
-0.46 |
| 铜 |
57320 |
-1.98 |
| 锌 |
23460 |
-0.34 |
| 铝 |
17585 |
-3.27 |
| 镍 |
166810 |
-0.52 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.7287 |
+0.49 |
| 人民币对欧元 |
6.7571 |
-0.79 |
| 人民币对日元 |
0.049 |
-0.29 |
| 人民币对港币 |
0.8572 |
+0.48 |
利率市场
| 品种 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.2063 |
-1.36 |
| DR007 |
1.5399 |
-1.05 |
| DR014 |
1.5881 |
+0.98 |
| 一年期国债 |
1.9345 |
-0.72 |
| 五年期国债 |
2.6209 |
-3.26 |
| 十年期国债 |
2.8117 |
-1.49 |
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件 |
基准指数说明
- A股主板基准为沪深300指数；
- 中小盘基准为中小板指；
- 创业板基准为创业板指；
- 新三板基准为新三板指数；
- 港股基准指数为恒生指数。
风险提示与分析局限性说明
- 报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异；
- 各种估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
法律声明
- 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格；
- 报告内容基于合法获取的信息，不保证其准确性与完整性；
- 报告可能被修改或更新，但不保证及时发布；
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- 报告可能涉及利益冲突，不应作为投资决策的唯一依据。
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