20210407-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2021年第7期总第31期_骨科高值耗材信息采集开始_长处方重磅新规发布_19页_2mb

报告摘要

医药生物行业双周报 2021年第7期

行业核心内容

行情回顾

行业整体表现：2021年3月22日至2021年4月2日，医药生物行业指数上涨6.16%，在申万28个一级行业中排名第四，跑赢沪深300指数（3.08%）。
子行业涨幅：医疗服务、生物制品、医疗器械分别上涨14.13%、6.47%、5.26%，所有三级行业均上涨。
行业估值：截至2021年4月2日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为42.05倍，较上期（40.10倍）有所上升。
子行业估值：医疗服务PE为111.25倍，生物制品55.07倍，医疗器械36.35倍，化学制剂43.64倍，化学原料药37.12倍，中药30.44倍，医药商业21.47倍。

主要观点

行业政策动态

骨科高值耗材信息采集开始：
- 国家组织高值医用耗材联合采购办公室于4月1日发布通知，标志着2021年耗材集采的开始。
- 首批信息采集包括人工髋关节、人工膝关节等高值耗材，预计对骨科高值耗材市场带来较大影响。
- 骨科植入类耗材占高值医用耗材市场25%，具有较大的集采潜力。
长处方新规发布：
- 国家卫健委发布《长期处方管理规范（试行征求意见稿）》，鼓励基层医疗机构开具长期处方。
- 医疗机构开具长期处方需优先选择国家基本药物、国家集采药品及医保目录药品。
- 长处方的处方量一般在4周内，最长不超过12周，有助于提升零售药店的市场地位和医保基金的使用效率。
头孢氨苄联盟采购：
- 广东等11省联盟采购头孢氨苄，覆盖多种剂型，采用分层分剂型评审方式。
- 头孢氨苄口服常释剂型为第二批国采品种，采购期已满，需开展续约工作。
- 广东方案具有更广的品种覆盖和更创新的规则，影响力更大。

关键信息

投资建议

整体趋势：医药行业板块整体股价回暖，估值回弹，具备配置优势。
关注领域：
1. 新冠疫苗相关标的：随着疫苗接种率提升，相关企业将受益于业绩兑现。
2. 零售药店相关标的：长处方新规将促进行业规范化，利好头部连锁企业。
3. CRO行业投资标的：已披露年报的重点CRO公司订单增长确定，行业保持高景气度。

风险提示

医保谈判品种业绩释放不及预期
新冠疫苗研发及获批不及预期
新冠疫情反复
政策不确定性

公司动态

投资要点及评级

九洲药业：预计2020-2022年净利润分别为3.65/5.40/6.31亿元，EPS分别为0.45/0.67/0.78元，当前股价对应P/E分别为79/53/45倍，维持“买入”评级。
美诺华：预计2020-2022年净利润分别为1.94/2.74/3.83亿元，EPS分别为1.29/1.83/2.56元，当前股价对应P/E分别为35/25/18倍，上调评级为“买入”。
富祥药业：预计2020-2022年净利润分别为4.14/5.18/6.11亿元，EPS分别为0.89/1.12/1.32元，当前股价对应P/E分别为23/18/16倍，首次覆盖“买入”。
美亚光电：预计2020-2022年净利润分别为5.79/7.55/8.79亿元，EPS分别为0.86/1.12/1.30元，当前股价对应P/E分别为63/48/42倍，维持“增持”。
乐普医疗：预计2020-2022年净利润分别为22.53/28.26/34.99亿元，EPS分别为1.26/1.59/1.96元，当前股价对应P/E分别为31/24/20倍，维持“买入”。
鹭燕医药：预计2020-2022年净利润分别为2.84/3.02/3.69亿元，EPS分别为0.87/0.92/1.13元，当前股价对应P/E分别为12/11/9倍，维持“增持”。
贵州百灵：预计2020-2022年归母净利润分别为2.95/3.32/3.74亿元，EPS分别为0.21/0.24/0.27元，当前股价对应P/E分别为51/45/40倍，下调评级为“增持”。
健友股份：预计2020-2022年净利润分别为8.87/11.59/15.44亿元，EPS分别为0.95/1.24/1.65元，当前股价对应P/E分别为40/31/23倍，维持“增持”。
复旦张江：预计2020-2022年净利润分别为1.71/2.76/3.30亿元，EPS分别为0.16/0.26/0.32元，当前股价对应P/E分别为129/80/65倍，首次覆盖“中性”。
基蛋生物：预计2020-2022年净利润分别为3.66/4.72/6.11亿元，EPS分别为1.41/1.81/2.35元，当前股价对应P/E分别为25/19/15倍，首次覆盖“增持”。

上市公司重点公告

福安药业：注射用头孢米诺钠通过仿制药质量和疗效一致性评价。
新产业：血清淀粉样蛋白A测定试剂盒获得德国注册提交凭证。
迪安诊断：新型冠状病毒检测产品通过国家药监局审批，获得医疗器械注册证。
海正药业：注射用盐酸表柔比星通过仿制药一致性评价。
科伦药业：苹果酸舒尼替尼胶囊获得药品注册证书。
乐普医疗：阿卡波糖片获批生产。
康恩贝：1mg规格非那雄胺片通过仿制药一致性评价，利伐沙班片获得注册批件。
以岭药业：氢溴酸右美沙芬片通过仿制药一致性评价。
人福医药：米非司酮片通过仿制药一致性评价。
广生堂：恩替卡韦片获得注册证书，实现片剂和胶囊剂两种剂型。
恒瑞医药：多西他赛注射液通过仿制药一致性评价。
华大基因：两项新型冠状病毒突变株检测产品获得欧盟CE准入资质。
中国医药：那格列奈片通过仿制药一致性评价。
普利制药：注射用更昔洛韦获得意大利AIFA上市许可。

股票增减持情况

净减持：21家上市公司股东净减持19.95亿元，其中15家减持20.62亿元，6家增持0.67亿元。
具体公司：
- *ST目药：增持400万股，参考市值3,405.28万元
- 华润双鹤：增持3万股，参考市值35.66万元
- 华大基因：增持4.09万股，参考市值469.26万元
- 乐心医疗：增持158.82万股，参考市值2,705.22万元
- 博雅生物：增持3万股，参考市值86.66万元
- 睿智医药：增持1.8万股，参考市值21.37万元
- 海尔生物：减持334.48万股，参考市值-27,391.64万元
- 热景生物：减持146.34万股，参考市值-6,635.51万元
- 灵康药业：减持1,350万股，参考市值-11,306.55万元
- 维力医疗：减持260万股，参考市值-3,178.31万元
- 广誉远：减持2.42万股，参考市值-40.39万元
- 华海药业：减持1,436.47万股，参考市值-38,494.96万元
- 人福医药：减持59.32万股，参考市值-1,827.57万元
- 康泰生物：减持591.45万股，参考市值-95,201.78万元
- 博腾股份：减持100.72万股，参考市值-4,622.79万元
- 东宝生物：减持229.14万股，参考市值-1,322.37万元
- 哈三联：减持32万股，参考市值-410.87万元
- 海思科：减持231万股，参考市值-6,223.74万元
- 精华制药：减持802万股，参考市值-3,493.23万元
- 贝瑞基因：减持120.04万股，参考市值-4,720.16万元
- 宜华健康：减持467.68万股，参考市值-1,334.31万元

2020年年报业绩披露情况

披露情况：截至2021年4月2日，364家医药生物行业上市公司中有114家公布了2020年年报业绩。
净利润增速：归母净利润增速大于等于30%的公司有49家。
部分公司业绩数据：
- 华仁药业：2020年归母净利润94.62亿元，同比增长124.94%
- 九芝堂：2020年归母净利润272.31亿元，同比增长41.72%
- 东阿阿胶：2020年归母净利润43.29亿元，同比下降14.79%
- 普门科技：2020年归母净利润143.95亿元，同比增长43.15%
- 江中药业：2020年归母净利润473.74亿元，同比增长2.19%
- 人民同泰：2020年归母净利润145.26亿元，同比下降45.66%
- 北陆药业：2020年归母净利润174.70亿元，同比下降48.98%
- 国药股份：2020年归母净利润1,382.69亿元，同比下降13.79%
- 白云山：2020年归母净利润2,915.24亿元，同比下降8.58%
- 华润三九：2020年归母净利润1,597.49亿元，同比下降23.89%
- 东北制药：2020年归母净利润12.26亿元，同比下降92.96%
- 英科医疗：2020年归母净利润7,007.05亿元，同比增长3,829.56%
- 一心堂：2020年归母净利润789.96亿元，同比增长30.81%
- 普洛药业：2020年归母净利润711.71亿元，同比增长5.46%
- 沃森生物：2020年归母净利润293,902.12亿元，同比增长606.60%
- 药明康德：2020年归母净利润1,172.38亿元，同比增长114.25%
- 华兰生物：2020年归母净利润1,613.11亿元，同比增长25.69%
- 复星医药：2020年归母净利润3,662.81亿元，同比增长10.27%
- 同仁堂：2020年归母净利润1,031.44亿元，同比增长4.67%
- 康龙化成：2020年归母净利润1,172.38亿元，同比增长114.25%
- 康希诺-U：2020年归母净利润-396.64亿元，同比下降990.06%
- 三鑫医疗：2020年归母净利润115.62亿元，同比增长87.45%
- 浙江震元：2020年归母净利润89.39亿元，同比下降57.75%
- 东阳光：2020年归母净利润415.70亿元，同比下降62.63%
- 亚太药业：2020年归母净利润27.27亿元，同比下降95.42%
- 万泰生物：2020年归母净利润677.00亿元，同比增长224.13%
- 贝达药业：2020年归母净利润606.36亿元，同比增长162.70%
- 硕世生物：2020年归母净利润819.57亿元，同比增长878.52%
- 复旦张江：2020年归母净利润164.66亿元，同比下降27.58%
- 药石科技：2020年归母净利润184.21亿元，同比增长21.13%
- 现代制药：2020年归母净利润648.79亿元，同比下降1.15%
- 马应龙：2020年归母净利润419.06亿元，同比增长16.42%
- 奕瑞科技：2020年归母净利润222.25亿元，同比增长130.54%
- 海思科：2020年归母净利润636.62亿元，同比增长28.90%
- 力生制药：2020年归母净利润8.62亿元，同比下降95.42%
- 广济药业：2020年归母净利润74.65亿元，同比下降14.14%
- 博瑞医药：2020年归母净利润169.88亿元，同比增长81.31%
- 博腾股份：2020年归母净利润324.42亿元，同比增长74.84%
- 002370.SZ：亚太药业，2020年归母净利润27.27亿元，同比下降95.42%