20200922-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2020年第11期总第18期_高值耗材联合采购正式启动_冠脉支架为首批品种_14页_1mb

医药生物行业周报总结（2020年第11期）

行业概况

2020年9月7日至9月18日期间，医药生物行业指数下跌了7.25%，在申万28个一级行业中排名垫底，跑输沪深300指数（-0.69%）。从子行业来看，生物制品、化学原料药、医疗器械行业跌幅较大，分别为11.05%、9.89%、8.79%。行业整体估值有所下降，截至2020年9月18日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为47.89x，较上期51.43x有所下降。

重要行业资讯

政策资讯

• 高值耗材联合采购启动：国家医保局联合相关部门在天津启动高值医用耗材集中采购，冠脉支架作为首批带量采购品种，预计2021年1月1日全面实施中选产品的价格和使用。
• 医保控费持续推进：国家医保局要求各地于2020年底前建立并实施医药价格和招采信用评价制度，旨在打击医药商业贿赂，促进价格合理回归。

国内药讯

• 正大天晴沙格列汀片获批上市：沙格列汀片（贝斯宁）获得国家药监局批准上市，并视同通过一致性评价，是该品种国内第二家仿制药。适用于2型糖尿病治疗，具有不增加低血糖风险、对体重影响中性、心血管安全性良好等特点。
• 糖尿病药物市场前景广阔：我国糖尿病患者数量庞大，2型糖尿病占绝大多数，DPP-4抑制剂作为主要治疗方案之一，市场潜力巨大。

国外药讯

• 强生BTK抑制剂伊布替尼获批一线治疗CLL：强生旗下杨森宣布伊布替尼联合利妥昔单抗一线治疗慢性淋巴细胞白血病（CLL）在欧洲获批，基于III期E1912研究结果，显著提高无进展生存期和总生存期。

投资建议

• 高值耗材集采加速：国家组织高值医用耗材联合采购正式启动，冠脉支架为首批品种，未来高值耗材集采有望快速推进。
• 关注创新与受益板块：在医保控费背景下，具有创新性的企业将持续受益。建议关注疫情后医院诊疗服务恢复带来的机会，如化药中创新药、特色中药、医药商业板块龙头标的。

公司动态

重点覆盖公司投资要点

• 九洲药业：预计2020-2022年净利润分别为3.65/5.40/6.31亿元，当前股价对应PE分别为79/53/45倍，维持“买入”评级。
• 美诺华：预计2020-2022年净利润分别为1.94/2.74/3.83亿元，当前股价对应PE分别为35/25/18倍，上调评级为“买入”。
• 富祥药业：预计2020-2022年净利润分别为4.14/5.18/6.11亿元，当前股价对应PE分别为23/18/16倍，首次覆盖给予“买入”评级。
• 乐普医疗：预计2020-2022年净利润分别为22.53/28.26/34.99亿元，当前股价对应PE分别为31/24/20倍，维持“买入”评级。
• 鹭燕医药：预计2020-2022年净利润分别为2.84/3.02/3.69亿元，当前股价对应PE分别为12/11/9倍，维持“增持”评级。
• 贵州百灵：预计2020-2022年归母净利润分别为2.95/3.32/3.74亿元，当前股价对应PE分别为51/45/40倍，由“买入”下调为“增持”。

重点公告

• 透景生命：全资子公司取得3项医疗器械注册证。
• 仟源医药：子公司获利伐沙班片《药品注册批件》，原料药通过关联审评。
• 华仁药业：获混合糖电解质注射液《药品注册证书》。
• 新产业：获5项医疗器械注册证。
• 万孚生物：核酸扩增分析系统通过审批，用于病原菌及耐药基因检测。

股东增减持情况

• 本报告期内，医药生物行业共有34家上市公司股东净减持43.44亿元，其中3家增持0.91亿元，31家减持44.34亿元。

风险提示

• 医药生物行业指数因市场流动性充裕，估值持续上升，存在一定的市场风险。

投资评级说明

• 买入：证券相对强于市场表现20%以上；
• 增持：证券相对强于市场表现10%~20%；
• 中性：证券相对市场表现在-10%~10%之间波动；
• 减持：证券相对弱于市场表现10%以下。

本报告基于公开资料，不保证信息的准确性及完整性，投资者据此投资，风险自担。