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格林大华国债期货早报总结（20230216）

核心内容

本报告为格林大华对2023年2月16日国债期货市场的分析，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容，旨在为投资者提供参考。

品种观点

市场表现

• 周三国债期货主力合约整体表现平稳，10年期国债期货主力合约T2303收盘持平。
• 5年期TF2303小幅上涨0.01%，2年期TS2303小幅下跌0.01%。
• 银行间国债现券收益率窄幅波动，2年期国债收益率上行0.29个BP至2.44%，5年期国债收益率下行0.05个BP至2.69%，10年期国债收益率上行0.04个BP至2.89%。

政策背景

• 央行在周三进行了4990亿元1年期MLF操作和2030亿元7天期逆回购操作，利率与此前持平。
• 当日有3000亿元MLF和6410亿元逆回购到期，导致净回笼2390亿元。
• 货币市场短期利率有所上行，DR001加权平均1.92%，DR007加权平均2.01%。

政策导向

• 央行金融市场工作会议强调稳经济大盘政策工具的存续期管理，支持项目落地。
• 提出完善普惠小微、绿色发展、科技创新等政策工具机制，强化重点领域金融支持。
• 拓展民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）范围，推动金融机构增加民营企业信贷投放。
• 动态监测房地产市场，实施差别化住房信贷政策，落实支持房地产市场平稳健康发展的16条措施。

操作建议

• 交易型投资者可考虑适量资金进行波段操作，关注市场短期波动机会。

利多因素

• 国内需求较弱，经济下行压力较大，有助于维持市场对债券的配置需求。
• 货币市场流动性保持宽松，为债券市场提供支撑。

利空因素

• 逆周期政策持续发力，加大基建投资和房地产支持，可能对债券市场形成压力。
• 货币政策努力保持信贷总量稳定增长，可能限制市场进一步宽松。

风险因素

• 宏观政策可能出现边际变化，影响市场预期。
• 疫情变化可能对经济复苏节奏产生不确定性。
• 全球地缘政治局势变化可能对金融市场造成扰动。
• 市场信用风险波动可能影响债券价格表现。

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联系信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
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