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商品日报 20260409 总结

核心内容概述

本日报主要分析了2026年4月9日全球及国内主要商品期货品种的市场走势，结合宏观政策、地缘政治及产业数据，对各品种的短期走势及中长期影响进行了预测。整体市场受到美伊冲突、美联储政策、国内经济数据及产业供需变化等多重因素影响，呈现震荡偏弱或偏强走势。

主要观点

宏观环境

• 美伊停火出现分歧：两周停火协议刚落实，以色列袭击黎巴嫩引发局势再度动荡，霍尔木兹海峡通行仍未恢复，地缘风险仍未消除。
• 市场风险偏好收缩：美伊冲突导致金银铜价格冲高后回落，油价回升至95美元上方，10Y美债利率升至4.29%。
• 国内经济情况：A股周二高开高走，上证指数收涨2.7%于3995点，双创板块涨幅近6%，市场情绪积极。但债市走势分化，资金面偏松带动1Y收益率下行，2—5Y有所回升。
• 关注重点：美国3月CPI、2月PCE及美伊谈判进程；国内3月通胀和金融数据。

金属板块

贵金属

• 地缘信号反复切换：贵金属价格在美伊停火后大幅上涨，但夜盘回吐涨幅，今日回调。
• 走势预期：预计贵金属震荡偏弱，金银比价有望进一步向上修复。

铜

• 宏观因素影响：美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，油价上涨，全球经济面临滞涨风险，美联储降息预期减弱。
• 产业因素：国内电解铜现货成交好转，库存快速去化；盛屯矿业收购刚果金铜钴矿权益。
• 走势预期：铜价短期偏强震荡，关注美伊谈判进展。

铝

• 中东局势反复：霍尔木兹海峡关闭，避险情绪回升，铝价上方空间受限。
• 基本面支撑：海外供应短缺对铝价形成支撑，宏观情绪与基本面共同作用。
• 走势预期：铝价高位宽幅震荡。

锌

• 市场情绪影响：美伊局势再生变数，锌价回吐涨幅。
• 基本面支撑：锌矿供应偏紧，但尚未传导至锭端，下游需求偏弱。
• 走势预期：锌价震荡修整，等待消息面进一步指引。

铅

• 供应端回升：原生铅及再生铅供应回升，铅锭进口流入。
• 需求端疲软：消费步入淡季，电池企业生产计划下调，库存压力限制反弹。
• 走势预期：铅价预计围绕16800元/吨一线横盘震荡。

锡

• 地缘风险影响：中东局势变化导致锡价震荡偏强。
• 基本面支撑：锡矿供应偏紧，现货高升水，成本支撑仍强。
• 走势预期：锡价高位震荡，趋势性不强。

镍

• 地缘风险降温：美伊达成停火协议，但霍尔木兹海峡未完全开放。
• 基本面支撑：高镍铁成本支撑较强，国内钢厂排产较满。
• 走势预期：镍价短期以区间震荡为主。

关键信息

期货品种走势

产业数据

• 铜：国内电解铜现货成交好转，库存快速去化；LME库存升至38.5万吨。
• 镍：金川镍升贴水降至3600元/吨，进口镍贴水300元/吨。
• 锌：现货市场成交清淡，贸易商下调报价。
• 铅：供应端回升，但需求疲软，库存压力限制反弹。
• 氧化铝：供应压力主导，期货增仓下行。
• 锡：现货升水维持高位，供应偏紧。
• 螺纹钢：需求修复放缓，库存去化速度减慢。
• 铁矿石：供应压力持续，港口现货成交109万吨。
• 双焦：供需双强，但库存偏高，预计震荡走势。
• 豆粕：市场购销清淡，国内到港增多。
• 棕榈油：多头资金离场，价格大幅回落。

总结

整体来看，全球市场受美伊冲突影响较大，地缘风险和宏观情绪成为主导因素，贵金属、铜、锌等品种价格震荡偏弱。国内方面，A股市场情绪积极，但商品期货市场受供应压力和需求变化影响，呈现震荡走势。后续需密切关注美伊谈判进展、美联储政策、国内经济数据及产业供需变化，以判断市场走势。