20160323-中投证券-债券市场每日信息_17页_1mb
报告摘要
债券市场每日信息总结（2016-03-23）
一、核心内容概览
本报告汇总了2016年3月23日国内外债券市场的重要资讯、新券发行情况以及主要经济金融数据，内容涵盖人民币汇率、货币政策、企业信用评级、债券市场改革等多个方面。
二、主要观点与关键信息
1. 国内资讯
1.1 人民币汇率与资金流动
- 人民币中间价连续第二天下调，离岸即期汇率一度收窄但下午回落至日内低点。
- 外管局表示资金外流压力缓解，未来可能对短期跨境资金流动采取托宾税。
- 央行持续调降重贴现率，以压低贷款利率和弱化台币汇价。
1.2 台湾货币政策
- 台湾央行预计将在本季及下季降息12.5基点，接近历史低位。
- 降息的主要目的是引导台币汇率，而非单纯宽松流动性。
- 部分分析师认为台湾可能在2017年或2018年进入负利率区间。
1.3 中国对韩国债券市场的影响
- 中国已成为韩国债券最大外国持有人，彰显其对韩国经济的影响力。
- 中国对韩国的投资既是机遇也是风险，一旦中国经济动荡，可能引发韩国市场波动。
1.4 IMF敦促中国提高汇市操作数据透明度
- IMF要求中国提供更多关于衍生品持仓的数据，以提高人民币汇率操作的透明度。
- 中国在逐步向IMF标准靠拢，但透明度仍低于其他主要经济体。
1.5 中国版CDS的探讨
- 央行正在研究在银行间债券市场推出信用违约互换（CDS），以打破刚性兑付。
- CDS有助于转移和分散担保风险，但其推出仍需在信用风险计量、社会信用环境、金融监管法规等方面进行完善。
1.6 金融条件偏紧
- 2016年2月金融条件指数（FCI）为-0.022，环比下降37.7个基点，表明金融条件偏紧。
- 实际利率下降、M2增速放缓和上证综指下跌对FCI形成抑制作用。
2. 海外资讯
2.1 美国二手房销量降幅超预期
- 2月二手房销量下降7.1%，至508万套，低于预期。
- 库存水平低限制了房产市场的进一步发展。
2.2 美联储的通胀与加息预期
- 美国物价涨势明显，美联储可能面临加息预期与通胀压力之间的矛盾。
- 美联储官员称美国经济数据良好，4月有可能升息，但需考虑全球经济增长放缓的影响。
2.3 澳大利亚经济调整
- 澳央行行长表示澳大利亚经济调整顺利，可适应大宗商品波动。
- 虽然经济仍需关注，但其财政和货币政策具备更多空间。
2.4 欧洲央行关注通胀趋势
- 欧洲央行尝试通过“超核心通胀率”指标判断通胀是否已扎根。
- 欧元区2月通胀率为-0.2%，核心通胀率为0.7%，接近通缩边缘。
三、公司要闻
3.1 天津航空信用等级上调
- 天津航空主体信用等级由AA/稳定调整为AA+/稳定，债项信用等级由AA调整为AA+。
- 调级原因包括运力提升、收入增长、机型结构调整、获得海南航空增资等。
3.2 山西国际电力集团股权划转
- 山西国际电力集团将山西金融租赁有限公司全部股权无偿划转。
- 公司已制定债权人权益保障措施，包括晋能集团和山西金融控股投资集团提供担保。
3.3 蓝色光标实际控制人变更
- 蓝色光标实际控制人由五位一致行动人变更为赵文权。
- 公司已发布相关公告，详细内容可参考深交所链接。
四、新券发行与市场动态
4.1 新券发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 湖南省娄底经济技术开发投资建设有限公司 | 一般企业债 | 2016-03-30 | 10.60 | 7.00 | AA |
| 靖江市城投基础设施发展有限公司 | 一般企业债 | - | 15.00 | 7.00 | AA |
| 九江市庐山区城投(集团)有限公司 | 一般企业债 | 2016-03-30 | 11.00 | 7.00 | AA |
| 河南众品食品有限公司 | 一般中期票据 | 2016-03-29 | 5.00 | 2.00 | AA |
| 河南众品食品有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-03-29 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 徐州经济技术开发区国有资产经营有限责任公司 | 一般短期融资券 | 2016-03-25 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 云南保山电力股份有限公司 | 一般中期票据 | 2016-03-25 | 4.00 | 5.00 | AA |
| 北京汽车集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-03-28 | 6.66 | 7.00 | AAA |
| 浙江省机电集团有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-03-28 | 2.00 | 1.00 | AA+ |
| 大族控股集团有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-03-28 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 江阴高新区投资开发有限公司 | 一般中期票据 | 2016-03-25 | 5.00 | 7.00 | AA |
| 华润医药控股有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-03-24 | 10.00 | 0.74 | AAA |
| 开滦(集团)有限责任公司 | 超短期融资债券 | 2016-03-24 | 9.00 | 0.74 | AAA |
| 中国中车股份有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-03-24 | 30.00 | 0.74 | AAA |
| 中国电信股份有限公司 | 超短期融资债券 | 2016-03-24 | 40.00 | 0.49 | AAA |
4.2 市场动态
- 银行间市场及交易所市场均有多个债券品种成交活跃，包括国债、金融债、企业债、可转债等。
- 市场数据显示各债券品种的活跃度及价格波动情况。
五、国外主要经济金融数据一览
- LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
- 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储政策的预期。
- NYMEX原油期货价格走势：油价回升对通胀预期有积极影响。
- 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
- 人民币NDF（12M）走势：显示市场对人民币汇率的预期。
- 标普500波动率指数：反映市场对美国股市的波动预期。
- 美国BBB级公司债利差：显示企业债券市场信用状况。
- 欧元区三个月存款与回购利率差：反映欧元区货币政策空间。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元区市场流动性。
- 欧元/美元基准掉期：反映欧元与美元之间的利率差异。
- 欧洲央行的隔夜银行存款：显示欧元区货币政策执行情况。
六、信用评分原则与结果
- 评分原则：以主体评分为主，债券条款为辅，综合公司行业现状、治理结构、财务状况及担保情况。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，分数随信用状况递增。
- 当前范围：仅涵盖AA及以上评级债券，B级及以下将另行调整。
七、研究团队简介
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA，负责市场分析及信用评分。
- 田元强：中投证券研究总部债券分析师，拥有两年信用评级工作经验，专注信用债研究。
八、免责声明
- 本报告仅供中国中投证券客户及特定对象使用，未经授权不得复制或转载。
- 报告基于公开信息撰写，不保证其准确性和完整性。
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