20250702-德邦证券-关于提振消费问题的再思考_从苏超_Labubu等爆品看提振消费_16页_1mb

提振消费的分析总结

摘要

报告分析当前消费品市场进入品质消费时代，产品力尤其是优质供给是核心竞争力，供给创造需求的案例不断涌现，并提出要在供给端和需求端双重发力，方能实现消费市场的可持续性回暖。

政策方面

• 供给侧方面
  1. 育成服务业优质供给：推动首发经济、银发经济、冰雪经济等发展。
  2. 提升产品标准促进消费：通过产品标准提升提供高品质商品。
• 需求侧方面
  1. 稳楼市：扭转房价下行带来的负财富效应。
  2. 稳股市：提振居民财产性收入，改善收入预期。
  3. 提升就业质量：强化就业保障，稳定居民收入预期。

爆品案例与供给创造需求

• 哪吒系列电影：优秀供给激发观影需求，并带动周边消费。
• 老铺黄金：靠产品力和定位摆脱消费降级逻辑，成为顶奢标杆。
• 泡泡玛特Labubu：从IP形象出圈到文化输出，满足Z世代情绪价值。
• 江苏足球超级联赛：撬动地方体育经济，展示球迷热情与消费热情匹配后的需求释放能力。

品质消费特征

• 居民消费从“内容消费”“性价比消费”向**“品质优先”**转变，人们愿意为高产品力支付更高价格。
• 传播渠道变化：短视频、网红探店等提高了产品质量透明度，减少试错消费，强化口碑与产品力的关联。

报告建议

• 供给端：聚焦高端供给，修炼内功；优化服务业供给，释放多元消费潜力。
• 需求端：强调稳收入预期、稳楼市、稳股市，共同发力改善收入及消费底气。

风险

• 房地产下行超预期。
• 政策效果不及预期。
• 财产性收入提振不达预期。