20160711-华创证券-国防军工行业周报_关于近期部署萨德_南海军演_仲裁等问题的思考_15页_1013kb

行业周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于国防军工行业的地缘政治动态及投资建议，分析了近期发生的几项重要事件对行业的影响，并提供了相关投资标的推荐。

地缘局势分析

1. 萨德系统部署

   • 韩国国防部于7月8日宣布正式部署“萨德”反导系统，该系统属于美国全球导弹防御系统的一部分。
   • 美国计划在2020年前部署7套萨德系统，其中4套已在美国本土部署，1套在关岛，其余2套计划部署在东北亚。
   • 韩美早在2月已启动部署磋商和联合工作组，因此此次部署并非突发，而是预期中的行为，更多是国际政治博弈的手段。

2. 南海军演

   • 中国海军于7月9日在南海举行实弹演习，虽有震慑美国的意味，但并非首次，去年同期也有类似演习。
   • 此次演习涉及南海舰队、北海舰队和东海舰队部分兵力，出动舰艇和飞机超过百架，属于战役级规模。

3. 南海仲裁案

   • 7月12日，南海仲裁案将公布所谓最终裁决，但中国强调其在南海的历史性权利不可动摇，且仲裁庭无管辖权。
   • 南海之争的核心是海上路权的控制力，而非国际法。中国在南海填海造岛的举措旨在增强控制力和影响力，而非争夺领土。

投资建议

• 短期主题投资机会：地缘政治紧张可能带动军工板块的热度，可关注相关主题投资。
• 长期投资逻辑：更应关注信息化、新材料等新技术领域的军民融合。
• 推荐标的：
  • 天银机电：低估值的军工信息化转型标的。
  • 耐威科技：惯导+MEMS+航电的整体布局。
  • 火炬电子：布局陶瓷新材料。
  • 特发信息：国企改革推动军工信息化转型。
  • 振芯科技：高爆发的研发型军工信息化企业。
  • 大立科技：军用红外器件龙头。
• 传统军工龙头：建议关注中直股份（直升机板块上市平台）和四创电子（雷达龙头）。

关键信息汇总

市场表现

• 2016年第27周：上证综指上涨1.90%，中证军工指数上涨5.26%，跑赢大盘，相对收益率为3.36%。
• 行业表现：国防军工行业作为高贝塔行业，年初至今累计跌幅为0.119%，低于其他多数行业。

南海填海造岛情况

• 永兴岛：填岛时间2014年10月，最新面积2.6平方公里，建设机场、码头等设施。
• 永暑岛：填岛时间2013年7月，最新面积2.8平方公里，用于提升南海控制力。
• 美济岛：填岛时间2015年1月，最新面积6平方公里，建设军用补给站。
• 诸碧岛：填岛时间2015年1月，最新面积4.3平方公里，建设雷达站。

美军航母部署情况

• 目前美国部署在南海的航母战斗群为斯坦尼斯号和里根号。
• 美军在伊拉克战争和阿富汗战争中出动航母数量均超过5个，表明其在南海的行动并非大规模战争准备，而是威慑手段。

一周重要公告

• 钢构工程：调整发行价格，发行股份购买资产。
• 菲利华：完成子公司工商变更。
• 康得新：注册资本增至16.08亿元。
• 中航光电：英文名称及简称变更。
• 康拓红外：控股股东减持股份。
• 天银机电：获得一项发明专利，应用于雷达信号处理。
• 江南红箭：子公司项目通过鉴定。
• 四维图新：与延锋伟世通签署战略合作协议。
• 光电股份：非公开发行股票并增资子公司。
• 航天通信：获得政府补助资金。
• 森桑达A：成立项目公司，进行投资。
• 东方通：控股股东减持计划完成。
• 金信诺：股东股份质押与解除质押。
• 森远股份：控股股东解除部分股份质押。

半年报预告

• 天银机电：净利润0.70-0.79亿元，同比增长20%-35%。
• 通光线缆：净利润0.68-0.72亿元，同比增长216%-236%。
• 北化股份：净利润0.38-0.40亿元，同比增长70%-80%。
• 东方通：净利润0.12-0.14亿元，同比增长80%-100%。
• 旋极信息：净利润0.95-1.01亿元，同比增长370%-400%。
• 东安动力：净利润0.52-0.57亿元，同比下降15.47%-22.88%。
• 森远股份：净利润0.33-0.29亿元，同比下降10%-20%。
• 中航高科：净利润0.16-0.20亿元，同比下降37.95%-50.36%。
• 中航机电：净利润1.31-1.37亿元，同比上升560%-590%。
• 万泽股份：净利润0.70-0.88亿元，同比增长75%-120%。
• 佳讯飞鸿：净利润0.42-0.48亿元，同比增长35%-55%。
• 北方国际：净利润1.07亿元，同比增长78.30%。
• 中航电测：净利润0.57-0.65亿元，同比增长5%-20%。

权益分派实施

• 中航动力：每10股派发现金红利1.60元。
• 航天晨光：每10股派发现金红利0.15元。
• 南京熊猫：每10股派发现金红利0.68元。
• 信威集团：每10股派发现金0.074元。
• 利君股份：每10股派发现金股利0.60元。

分析师介绍

• 姚婕：华创证券高级分析师，中国航空研究院工学硕士，2015年新财富最佳分析师军工行业第五名，水晶球卖方分析师第二名团队成员。
• 周佳莹：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师声明与免责声明

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